加西周末：黄金投资 该不该下手?

对黄金投资爱好者来说，这两年金价在低谷徘徊的形势让他们担心不已。在黄金的价格缓缓冲上了顶峰之后，这几年就是一路下跌，只有更低，没有最低。

评论家也不愿对黄金的价格趋势作出评价，对于他们来说，金价波动大，而且难以预测。他们的说法也是有着事实依据的，2011年8月22日的黄金历史高位为每盎司1888.70美元，而到现在，黄金价格已经下跌了32%。

如今，能跟黄金扯上关系的新闻，也只剩下半年前大妈抢购黄金这条了。没人炒黄金了，是不是证明金价已经跌到了谷底，可以开始关注了呢？

持有者不是各个都着急

跟炒作比特币的数字货币迷们不同的是，黄金爱好者的坚挺有着他们自己的理由：黄金无论如何波动，它仍有无可比拟的天然稀缺性。

黄金是对通货膨胀的有效对冲。投资黄金可以减低多元化投资的整体波动性，简单地讲，这些人和大妈们最爱黄金的原因相同：压箱底。

但是，大妈们是不在意金价最近是高还是低的，对于她们来说，黄金投资的周期是以十年甚至数十年来计算的。

这种想法与财务顾问们的看法不谋而合，他们也认为，黄金投资，要从长远的角度来看待。因为几年之后，持有黄金的益处才会超过市场波动。

美国银行（Bank of America Corp.）的私人银行分支部门，美国信托公司（U.S. Trust）的董事总经理兼首席投资长克里斯‧希兹（Chris Hyzy）表示：“人们一直在事后诸葛地评论黄金将成为对冲工具。”希兹建议，投资者应该将黄金纳入他们的资产配置中。但是，他补充道：“如果你现在购买并持有了黄金，你必须要从长计议。”

所以持有者大可不必伤心，买了就买了，少量的黄金能够让你的投资组合更加稳定。

不是人人都需要屯金条

不过大家都看得出来，从长计议的意思就是现在不要抱什么指望。

很多财务顾问都建议投资者远离黄金。这其实是句实话，黄金不再为纸钞背书之后，它也失去了作为贵重货币的价值。黄金只作为贵重金属而存在，它没有基础价格；没有真实价值——它的价格取决于下一个投资者愿意支付的价钱；它也不能创造现金流。而且黄金的价格极易被以美国为首的黄金储藏大户所操纵，而金价更大程度上是炒作和市场偏好的表现，极难预测。

一系列的数字也在证明这个观点。黄金的价格在2013年11月的跌幅达到5.5%，而这个数字还并非历史最差。今年6月份，金价累计下跌6%；而在2008年10月，黄金曾经在一个月内下跌了18%。

更加重打击的是，占全球买入量30%的俄罗斯央行今年9月份也首次提出了减持；国际货币基金组织（International Monetary Fund，简称IMF）称，全球央行一度是重要的黄金买家，但过去一年也减少了购买规模。

加上美国经济好转，全球股市复苏，比起回报率达到25%的标准普尔指数成分股，回报率30%罗素2000指数的小型股……美国债券都只跌了1.1%，动则跌3%至5%、涨也涨不过1%的黄金已经不再是什么明星资产了。

华人黄金买家和西方的黄金买家不同，在西方，首饰是装饰，而金条是储值和投资，因为西方的黄金首饰的价格高于同期的金价。

但是在中国，黄金首饰的价格只比金价高一点。大妈们买首饰是为了戴首饰，买金条也是为了打首饰。

所以那些期待大妈们力挽颓势的人估计要失望了，中国的大妈只会成为一个稳定的购买者，也就是说，黄金的下跌，暂时还不会有任何人能阻止。

当年的走势难复制

再说到当年金价为什么疯涨。

其实，金价的提升来自于高风险资产的破灭、高通货膨胀和美元的下跌，2008年的世界性经济危机促使黄金成为投资者的避风港。

但如今，在以美国为首的全球经济复苏的背景下，黄金不再是投资者的首选。买黄金，算算还不如老老实实的炒股票。

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