那斯达克创20年最长颓势 恐怕要通膨明确触顶才能止跌

投资人认为，若期待美成长股卖压减缓，先要看消费者物价指数是否明确触顶，再看公债殖利率涨势是否趋缓。美联社

美国股市周五收黑结束惊涛骇浪的一周，那斯达克综合指数连跌五周，创下近20年来最久颓势。科技股是否已跌到接近合理价位，恐怕仍得看下周公布4月消费者物价指数（CPI）是否呈现通膨已触顶，以及美国公债殖利率涨势会不会因此趋缓。

史坦普500指数周五跌0.6%，那斯达克综合指数跌1.4%，而道琼工业指数前一个交易日暴跌逾1,000点后，周五又跌98.6点。美股债双双下挫，美国10期公债殖利率涨到3.124%，是2018年来最高水准。公债殖利率上涨表示价格下跌。

台积电ADR周五随费城半导体指数下，各跌0.6%和0.8%。

美股三大指数周线全面收黑，那斯达克跌1.5%，连五周下跌超过1%，创下2002年8月来最长颓势。史坦普500指数跌0.2%，也连跌五周，是2011年6月来最久跌势。台积电ADR一周下跌2.2%。

美股近来剧烈震荡，反映投资人仍在设法估算联准会（Fed）这波升息对美国经济的影响。不少投资人陷入鱼与熊掌的矛盾中：既希望升息能升到足以驯化失控的通膨，又希望升息不要太伤经济成长。

这些苦恼加上美国公债殖利率急速升高，原本领涨的科技股和成长股首当其冲。那斯达克今年已下跌22%，甚于史坦普500指数和道琼工业指数的13%和9.5%。

其中，高本益比股票下挫最深。史坦普500指数科技股按预估获利计算的本益比今年由28.5倍减为21.4倍。史坦普500指数整体本益比由21.7倍减为17.9倍，是两年来谷底，但仍高于长期均值15.5倍。

Cozad 资产管理公司基金经理人伊凡斯（J. Bryant Evans）说：“股市正渐渐接近合理价位…但若是纳入公债殖利率、通膨、以及对GDP和广大经济的影响，就不算接近。”

Truist Advisory Services共同投资总监勒纳（Keith Lerner）说：“股市若要能稳定上涨，投资人需要对Fed既能压制通膨又不伤害经济的本事更有信心。”

美国周五公布的4月就业报告显示，增加的就业人口比市场预期还多，失业率保持在3.6%。分析师认为，这表示Fed继周三升息0.5个百分点后，还有大幅升息的空间。

National Securities首席市场策略师霍根（Art Hogan）说：“我认为市场两大顾虑，一是通膨，一是Fed设法控制通膨会鹰到什么地步。”他表示，投资人也担心，中国大陆实施防疫封控对当地乃至于全球经济的影响。

下周的重头戏是周三公布的美国4月CPI，经济专家认为会稍缓于3月的8.5%。穆迪分析的首席经济师詹廸（Mark Zandi）说：“我认为仍呈高涨但没有上个月那么热。”他认为CPI会降到8.2%。

Evercore ISI证券策略主管伊曼纽（Julian Emanuel）说：“如果通膨已过巅峰，10年期公债殖利率虽然未必跟着触顶，但可能停止呈抛物在线涨…如此才可能让大家减缓卖压。”

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