巴菲特今天过94岁生日 温习“股神”5大投资策略

“股神”巴菲特8月30日过94岁生日。路透

“股神”巴菲特生于1930年8月30日，11岁时开始买第一支股票，至今他已累积94年的人生智慧，以及83载的投资经验。

这位闻名全球、成就斐然的价值投资大师最令人称道的是，不惜砸数千亿美元投资评价被低估的公司股票，并长期抱牢。自1965年他掌舵以来，波克夏公司已成为庞大的投资集团，本周三并成为史上第九家收盘市值跨越1兆美元的企业。

1960年代巴菲特买进该股时，每股仅约8美元。到今年7月，不曾经过股票分割的波克夏A股已涨到每股62万美元。

道琼社报导，提到创造价值，领导波克夏60年的巴菲特经验丰富。在这位亿万富豪欢度94周岁的今天，巴隆周刊（Barron's）特别精选出巴菲特五大投资策略，向这位“奥马哈先知”致敬。

一、挫败是致胜过程的一部分

巴菲特投资生涯中个人风格最鲜明的特色之一，就是他承受挫败打击后，记取教训再大步迈前的能力。

近年来，波克夏曾多次犯下投资大错。例如投资通用汽车（GM）就失利，以至于到2023年底悉数出清持股。今年第2季大卖苹果股票，时机似乎也不对，因为过去三个月这家iPhone制造商股价飙涨将近20%。

但比起巴菲特最大的投资胜利，包括Geico、美国运通和可口可乐，那些挫败不算什么。过去40年来，波克夏A股年化报酬率达17%，轻松击败美股史坦普500指数同时期的11%涨幅。

这提醒投资人：通常只要你押对宝的机率略高于50%，财富投资即能收割丰硕的成果。

二、现金不是王，但也别怕满手现金

巴菲特从不避讳批评死抱现金这种投资策略。2008年他接受PBS节目主持人罗斯访谈时说：“人们说现金是王，但现金如果只是闲置一旁，毫无作用，就不是王。”

但“为投资而投资”--盲目买股票或投资不是你由衷喜爱的其他资产--并非好主意。

巴菲特已证明，有时候，无妨抱著现金度过市场动荡期，今年就是绝佳例子。波克夏目前的现金水位升到接近2,000亿美元，创新高纪录。他在今年波克夏股东会上说：“我不认为，在座有人知道如何有效运用这些钱，所以我们也没用。”

三、改变心意无妨

巴菲特虽赞赏长期投资股票，但他也建议视情况调整战术。

举例来说，他以往对投资银行批评有加，不太热中于投资这类股票；但2011年，他买了价值50亿美元的美国银行（BofA）优先股，援救这家当时财务岌岌可危的银行业巨人，直到最近才大举抛售美银持股。

巴菲特对苹果的看法也改变了，今年已卖掉逾50%的苹果持股（就在波克夏跨越1兆美元市值大关之前）。

四、投资优质企业，而不是CEO

另一句巴菲特智慧箴言是：“你应该投资连傻瓜都能经营的公司，因为有朝一日某个傻瓜会变成经营者。”

巴菲特不买只靠经理人表现杰出而成功的公司股票，他认为，一家公司如果基本面很糟，就算执行长很伟大，也无法拯救整个公司。

这个教训在今天格外重要。一些巨型公司老板，例如勇于接受铁笼格斗挑战的Meta执行长祖克柏，或爱穿皮夹克的辉达执行长黄仁勋，或电动车公司特斯拉执行长马斯克，都已成为商界名人，吸引众多粉丝慕名前来投资。但巴菲特给他们的建议或许是：投资股票不要看公司领导人是谁，要看这家公司的基本面。

五、善用复利投资

巴菲特1996年有句名言：“若某支股票你不愿持有十年，就连持有十分钟也别考虑了。”

这句常被引述的投资金句凸显另一个人生教训：复利的威力。

巴菲特称之为他的“蒙娜丽莎”，常用这幅世界名画来阐述一个观念：假如16世纪法王法兰索瓦（King Francis）没花4,000埃居（约2万美元）买下这幅肖像画，而是把这笔钱拿来投资，获得6%的年报酬率，那么到1963年，法国国库将多出1,000万亿美元，是该国国债的3,000倍。

同时，蒙娜丽莎这幅画1962年的保险价值“只有”1亿美元。

《致富心态》（Psychology of Money）作者豪瑟（Morgan Housel）说，巴菲特的财富大多是在60岁以后赚的，主要就是靠复利投资这么简单的算术。

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