连续3个月减持后 中国6月首度增持美债

美国财政部2025年6月国际资本流动报告（TIC）显示，2025年6月，美债前三大海外债主日本、英国、中国均增持美国国债。这是大陆连续3个月减持美国国债后的首次增持。(美联社)

美国财政部2025年6月国际资本流动报告（TIC）显示，2025年6月，美债前三大海外债主日本、英国、中国均增持美国国债。这是中国连续3个月减持美国国债后的首次增持。

华尔街见闻分析，外资持有的美国公债在 6 月攀升到历史新高，显示即使美元贬值令各界担心美国资产不再受青睐，但实际上各国对美债的需求仍强。

最新的TIC数据反映美国总统特朗普发起大规模加征关税以来，外国投资者对美债的需求情况。美债的海外需求一直是债市的关注焦点，今年以来尤其如此。目前，外国资金和政府持有超过30%的美国国债在外流通量。

今年4月2日特朗普宣布对等关税措施后，一度引发引发金融市场动荡，29兆美元的美国国债市场遭遇了自2001年以来最严重的抛售。

6月美国以外的国家持有的美债总额为9.13兆美元，较5月增加802亿美元；今年上半年，他们的持有量增加了5081亿美元。而同期，美元指数下跌了近11%，跌幅为1973年以来最大。

澎湃新闻报导，日本6月增持126亿美元美国国债，持仓规模为1兆1476亿美元，依然是美国第一大债主。

去年日本的美债持仓变动，一度被视为干预汇市压力下的调整。为了稳定日元汇率采取的干预需要日本掌握充足“弹药”，因此不得不减持包括美债在内的美元资产筹资。

去年7月日本投入366亿美元干预汇市。今年以来，日元相对站稳，日本政府暂时没有支持日元的需求，失去了抛美债的一大动力。

英国6月增持487亿美元美国国债至8581亿美元，持仓规模维持第二。

中国6月增持1亿美元美国国债，至7564亿美元，为今年连续3个月减持后的首次增持。增持后，中国对美国国债的持仓规模保持第三。

从2022年4月起，中国的美债持仓一直低于1兆美元，且总体呈减持趋势。2025年1月，中国增持18亿美元美国国债，2月增持235亿美元，3月减持189亿美元，4月减持82亿美元，5月减持9亿美元。

2022年、2023年、2024年，中国分别减持1732亿美元、508亿美元、573亿美元美国国债。

分析普遍认为，鉴于中美关系变化和外储资产配置多元化的趋势，中国的美国国债持仓仍可能稳步下降。未来中国持仓的波动很大程度上仍受中美关系影响。

近年来，中国减持美债更多来自外储资产多元化配置的需要，提升黄金配置占比就是促进多元化配置的一种体现。

截至去年4月，中国央行曾创纪录地连续18个月增持黄金，之后一度暂时收手，不过近来又恢复购入黄金的操作。本月稍早公布的数据显示，中国7月末黄金储备为7396万盎司，较6月末增加6万盎司，这是自2024年11月以来，中国央行连续第九个月增持黄金储备。

美国财政部报告显示，6月所有海外对长期、短期美国证券和银行现金流（banking flows）的净流入总额为778亿美元。其中，海外私人资金净流入为73亿美元，海外官方资金净流入为705亿美元。

同时，6月海外净买入美国长期证券的资金规模为1923亿美元，先前5月净买入3185亿美元。其中，海外私人投资者净买入1546亿美元，海外官方机构净买入377亿美元。

包括海外投资组合透过股票互换购入的美股在内，进行一些调整后，海外6月总体净买入美国长期证券1508亿美元，先前5月为净卖出2594亿美元。

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