中国富人撤离，不断收紧的缰绳，勒住了新加坡的钱袋子

2020年，新加坡的家族办公室数量不过400家上下，到2024年底已经超过2000家，4年翻了5倍。这座东南亚小国以肉眼可见的速度，成为中国高净值人群安置财富的热门目的地。“亚洲瑞士”的称号，一度是新加坡对外展示的招牌。

然而，如今的风向正在变化。从2026年初至今，关于中国富人“撤离新加坡”的讨论，已经成了亚太金融圈子里绕不开的话题。舆论场上众说纷纭，有的说这是监管收紧的结果，有的说这是中国资本外流被刹停的信号，还有人把它解读为地缘政治博弈的延伸。各种说法交织在一起，真相往往比叙事本身复杂得多。

为什么新加坡之前能吸引中国富人？因为新加坡不征收资本利得税，也没有遗产税，企业所得税标准税率长期维持在17%。对于把资产保值增值和跨代传承视为头等大事的财富家族而言，这样的税制安排几乎自带吸引力。更关键的是，新加坡金融管理局为家族办公室设计了税务豁免计划，只要满足一定资产门槛，符合条件的基金投资收入即可免缴所得税。

除了税制优惠之外，与中国内地保持一定距离、政治环境相对平稳、法治框架清晰可预期，这几点叠加起来，使得新加坡在部分中国企业家眼中，成了“既离家不远、又能规避风险”的财富落点。在2019年香港遭遇了社会动荡之后，这种“替代选项”的心理就更加明显了。

另外还有身份通道的打通。设立家办可以顺带申请工作准证，进而通向永久居留，新加坡事实上提供了一套“资产配置+家族治理+居住身份”的打包方案。对许多中国家庭来说，这个诱惑很难拒绝。

于是乎，2020年到2024年间，新加坡的家办数量开始快速增长，其中来自中国背景的客户，被业界视为最核心的增量来源。有数据显示，在亚太离岸资产中，中国内地资金的占比一度达到36%。

然而，就是在这个时候，转折说到就到。今年5月，中国监管部门出手，限制境内投资者通过海外券商平台进行境外股票交易。7月，离岸信托税收规则迎来一轮系统性改革，对于在非中国司法辖区设立的信托结构，征税口径变得更加严密，未实现收益的税务处理、信托资产的估值方式，都有了新的要求。

这些举措的目的很清楚，即规范资本跨境流动，遏制非法资产外移，堵住税基流失的漏洞。从国家治理的角度看，这无可厚非。但对于依赖中国资金的新加坡财富管理行业来说，冲击是实在的。

与此同时，新加坡自身的一些因素也在推波助澜。2023年8月，新加坡破获了该国历史上规模最大的洗钱案，涉案金额约30亿新元，资金来自网络赌博和电信诈骗等犯罪活动，10名嫌犯最终全部定罪并被驱逐出境。

更令新加坡政府尴尬的是，调查发现6个与洗钱团伙有关联的家族办公室不仅被用来清洗非法资金，还享受了税收优惠。此案之后，新加坡监管姿态从“欢迎资本”转向“严审资本”。家办审批周期从过去的数月拉长到1年以上，银行开户等待时间一度从几周延长到6周甚至更久。与此同时，合规审查的深度也在增加，部分申请人觉得，隐私的边界被推得太远。这让他们对是否继续在新加坡设点产生了犹豫。

一边是中国监管在收紧，另一边是新加坡自己的门槛也在提高。两头夹击之下，不少原本打算在新加坡设点的中国客户开始观望，有的推迟了计划，有的转而评估其他地点。

这些客户转去了哪里？这轮变化中，香港被频繁地推到了台前。根据行业机构统计，在2023年至2025年间，香港新设立的单一家办数量已经超过了新加坡。到2025年底，香港家办总数已超过3300家，明显多于新加坡的2000余家。专业机构的报告还估算，在2025年至2040年间，香港可转移的跨境财富规模约为1800亿美元，而新加坡的对应数字只有670亿。

然而，新加坡和香港之间的竞争只是表面现象。真正影响这场财富流向的，其实还是中美博弈的持续发酵。

一方面，贸易摩擦和科技战制造的全球不确定性，使大量资本产生了强烈的避险需求。新加坡凭借其相对中立的地位和稳定的政治环境，一度被视为资金的“安全岛”。有迹象显示，受关税冲击影响，部分亚洲富豪开始减持美元资产，转而将资金配置到新加坡等地。从这个角度看，地缘博弈反倒一度抬高了新加坡的吸引力。

另一方面，随着中美技术体系逐步脱钩，新加坡在中美之间“左右逢源”的空间正在被压缩。它一方面需要维护与中国经济往来的现实利益，另一方面又难以回避来自美国的选边压力。有学者已经提醒，如果新加坡在芯片管控等议题上配合美方过度，反而可能触及其“中立”根基，给自己带来难以预料的监管风险。

因此，中国富人的财富往哪里走，不只看新加坡和香港各自的条件，还要看中美关系的大环境如何变化。

中国收紧离岸信托规则、规范跨境资本流动，本质上是完善国内税制、加强金融治理的举措，出发点在于防止税基流失和非法资金外移，而不是针对特定群体。把这种正常监管曲解为“打压”“围堵”，既有失偏颇，也回避了一个基本事实，即中国居民境外合法投资和资产配置的需求从未被否定，规范与引导才是相关政策的底色。

也正因如此，中国富人的财富安排未必只有一个“往外走”的选项。据相关报告，2024至2026年间，中国内地仍是全球高净值人群增长最快的市场之一，境内家族信托、慈善信托等产品也在持续丰富，国内财富管理行业同样在扩容。

至于那些仍然选择境外配置的部分，才是新加坡和香港真正争夺的对象。中国资本向外配置是大势所趋，轮不到新加坡和香港来决定。它们能争的，只是这些资本最终选择在哪个市场落脚。长期来看，决定财富流向的，不是谁的声音更大，而是谁的规则更透明、制度更稳定、治理更成熟。谁能在这三点上长期守住底线，谁才能真正赢得资本的信任。

文 | 刘鑫 清华大学经济管理学院硕士

免责声明：本网转载的文章仅为传播更多信息之目的，本网未独立核实其内容真实性，文章也不代表本网立场。如文章侵犯了你的权利，请联系我们修改或删除。本网提供的内容，包括并不限于财经、房产类信息，仅供参考，不构成投资建议；本网内容，包括并不限于健康、保健信息，亦非专业意见、医疗建议，请另行咨询专业意见。本网联系邮箱：contact@cacnews.ca