加拿大鹅这回没兜住人 怕是要头疼了

一件外套卖出了奢侈品的价格，消费者却开始从别的地方买它。

这个冬天，加拿大鹅在中国的处境有些矛盾 ， 11 月初，山姆会员店全球购频道上架了多款加拿大鹅产品，男士派克羽绒服 9999 元，女士款 10999 元，部分羽绒马甲低至 3399 元。

对比品牌天猫旗舰店 “ 双 11 ” 期间 Expedition 派克大衣的补贴价 15800 元，渠道间差价一度接近 5000 元。消息传开，多款商品迅速显示 “ 补货中 ” 。

几乎同一时间，一名消费者通过黑猫投诉披露，他在某电商平台非授权店铺花 4411 元买到的羽绒马甲，到手后发现左右口袋高低相差约 1 厘米，申请售后遭拒。品牌官方客服表示，该平台不在国内 5 家授权销售渠道之列，货品来源和质量无法确认。

渠道扩张带来了销量，也带来了价格参照和售后模糊地带，消费者站在中间承担着信息落差的代价。

11 月 5 日，加拿大鹅发布 2027 财年第二季度业绩 ， 截至 2026 年 9 月 27 日，全球营收 2.74 亿加元，同比增长 5.9% 。大中华区贡献 6850 万加元，增幅 32.5% ，是所有区域中增速最快的。

过去四个连续季度， 加拿大鹅 大中华区增速分别为 13.1% 、 24.2% 、 44.2% 和 32.5% 。

按 加拿大鹅 财报数据，本季度大中华区较去年同期多增加约 1680 万加元收入，而 加拿大鹅 全球净增量约为 1520 万加元，中国市场一个地区的收入增量，已经高于全公司的净增数字。

然而，收入增长和另一组数字并不合拍 ， 同一季度，加拿大鹅全球直营同店销售额同比下降 7.5% 。首席财务官 Neil Bowden 在财报电话会上表示，亚太区直营同店销售下降约 4% ，中国内地门店客流减少是主要原因之一。

品牌及商业业务总裁 Carrie Baker 则提到，亚太区门店购买转化率有两位数幅度的改善，十一黄金周销售表现也较强，但未披露具体数字。

进店的人少了，留下来买单的人客单价却更高了。这意味着 加拿大鹅 大中华区的收入增长，更多来自有限客群的更高消费，而非更宽的客流基础。

渠道结构上同样有所体现：本季度全球批发收入增长 4.6% ，高于直营渠道 2.7% 的增速，海南免税、韩国市场等批发端的贡献不可忽视。

利润层面， 加拿大鹅 本季度毛利率同比提升 2.8 个百分点至 66.8% ，但销售及管理费用增长 11.6% 至 2.045 亿加元，营业亏损扩大至 2160 万加元。

放到更长的时间轴， 加拿大鹅 2026 财年全年营收同比增长 13.3% 至 15.282 亿加元，净利润只有 2250 万加元，同比下降 76.3% 。

艾媒咨询 CEO 张毅将此归结为转型期的结构性压力 ， 产品线扩张、渠道铺设与营销投入同步增加，新品盈利能力尚不及经典羽绒款。

财报发布前约三周， 10 月 12 日，有网友在社交平台发布，称其在宁波北仑区福泉山骑行时，发现加拿大鹅广告拍摄剧组遗留的垃圾，现场散落餐盒、饮料瓶及印有 “ 2027 年广告拍摄计划单 ” 字样的文件。

事件经媒体转载后引发较多讨论， 品牌于 10 月 13 日公开致歉，并要求合作摄制团队在此后约一年内每周六定期前往该地点清理。

要客研究院院长周婷认为，加拿大鹅品牌长期以户外、自然、环保作为核心叙事，这次事件形成了明显反差。艾媒咨询张毅则指出，这套叙事正是支撑品牌溢价的重要基础，言行不一的争议对此有所影响。

加拿大鹅同期推出了三江源国家公园公益项目的第三部纪录片《萨迹巡护队》，项目自 2023 年启动，过去一个财年有 17 名当地牧民巡护员参与，布设 30 台红外相机，记录 41 个物种，累计超过 3400 次独立野生动物影像。

两件事几乎同步发生，品牌在环保层面的投入与争议，同时摆在消费者面前。

竞争压力从多个方向逼近 ， 向上，盟可睐（ Moncler ）持续在中国加码，波司登已将部分产品定价推至万元以上 。

向下， SKYPEOPLE 天空人推出定价超 7000 元的羽绒服，高梵高端款逾 5000 元；始祖鸟、凯乐石等专业户外品牌则在都市穿着场景中持续吸引消费者。

同处户外市场的北面，本季度亚太区收入下降 4% ， Timberland 和 Vans 在亚太分别下滑 21% 和 18% ；哥伦比亚同期中国净销售额增幅接近 20% ，但毛利率为 49.8% ，明显低于加拿大鹅的 66.8% ，二者走的是不同路线。

产品扩张是加拿大鹅正在推进的另一条路 ， 非羽绒品类 ， 服装、雨衣、风衣夹克等 ， 在 2027 财年第一季度营收占比已接近 40% ，而 2022 财年这一比例仅为 5% 。 T 恤等产品将入门价格下探至约 2000 元，拓宽了购买人群的范围。

2026 年 9 月，加拿大鹅中国区总裁谢霖在接受第一财经采访时提到，国内消费者偏爱轻薄款外套，品牌计划重点拓展轻量羽绒系列。

但产品线扩张也带来了库存压力，截至 9 月底库存达 4.966 亿加元，同比增长 8% ，其中包含直营销售低于预期的因素。

加拿大鹅预计， 2027 财年全年收入将实现低个位数增长，消费者需求较上一财年有所减弱，部分市场客流疲软。进入 10 月，全球直营同店销售仍处于负增长，管理层将原因之一归结为天气偏暖导致消费者推迟购买冬装。

大中华区 32.5% 的增速之中，有多少来自价格提升、有多少来自销量、有多少来自渠道变化，品牌并未完整披露。

这个问题的答案，或许比增速本身更能说明接下来的走向。

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