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 前一段时间，Prem Watsa试图收购黑莓，黑莓公司的股价当即下跌了18%。虽然没有收购成功，但是投资者们的反响热烈。很多人认为如果黑莓能够私有化，公司的发展会更好。 不过也有些人对此表示不满，认为私有化会使大额投资者受益，普通投资者的投资则会受到严重影响。 其实，私营企业也不是完全不接受普通人的投资。 普通的投资机构或个人可以通过购买私营企业公开交易的股票来投资，比如Fairfax、Onex Crop.、Brookfield以及巴菲特旗下的Berkshire Hathaway。 这些公司不生产或销售货物，而是通过购买其他公司资产的方式，长期持有或是在有利的时机出售来获取利润。 很多调查结果显示投资私营公司好处很多。 哈佛大学的一项研究表示，私有化公司的成长速度要比上市公司快很多，私营公司的年平均投资增长率达到6.8%，是上市公司平均3.7%的近两倍。另外，私营公司对于外部投资的回应速度也要比上市公司快很多。 专家认为，有三点原因可以解释为什么私营公司成长迅速。 首先，上市公司普遍存在“代理问题”，即公司经营者和股权所有者的利益冲突，经营者通常会牺牲股东利益来实现自身利益的最大化。 其次，很多上市公司经理不愿做出重大投资决定，因为这有可能打破公司平稳经营的现状，这样做在避免风险的同时也失去了发展的机会，学术上称这种现象为“维持平稳现状”（Quiet Life）。 第三点就是因为很多公司只关注短期投资机会的“短期行为”（Short-termism），而不愿做长期打算。 Sageworks是一家分析上市公司财务数据的公司，其财务经理Tim McPeak认为，第三点原因的影响最大。上市公司受到很多人的监督，也要对很多人负责，而私营公司的监管体系没有那么严格，经营者的压力也没有那么大，他们可以相对轻松和自由的进行投资。 但是拥有上市私营公司股份的个体投资者能享受到这些好处吗？ CFA协会的专家Bob Stammer认为，他们可以通过资本增长、股利发放或者股票回购的形式获得收益。他认为这种业务类型和房地产信托类似，投资者通过购买股票市场上的房地产投资信托基金（REIT）来投资房地产，同样，人们也可以通过购买上市的私营公司股份来投资私营企业。 但是不同于房地产投资信托的是，私营公司很少发放股利。不过在经济状况好的时候，这些私营公司的股票回报率要比市场上的其他公司高很多。 控股公司或个人的现金流多是来自于他们拥有的其他公司的股息分配。 有些公司，比如Brookfield，通过管理和其他机构共同拥有的资产来收取管理费，当然，对于这些控股公司来说，出售资产所得还是它们最大的收入来源。 标普上市私人股权指数（S&P Listed Private Equity Index），是记录上市私营公司表现的指数，该指数在过去一年中上涨了35%，5年内的年平均回报达到了19.93%，比S&P 500指数和S&P/TSX综合指数的表现好得多。 但是当市场不景气的时候，私营公司的股票下跌也很严重，这也是私募股票投资者需要承担的风险。 Invesco的投资经理Richard Nield提醒说，私有化公司的透明性很低，投资者无法得到像上市公司必须披露的各种资料和业绩情况。 因为私有公司的经理们无需达到指定的销售业绩要求，他们可能会随时调整自己的经营策略。 如果想要投资上市的私营企业，最重要的就是调查公司经营者的表现。 有时投资者可能不了解所投资公司的经营领域，也无法看到公司的财务数据，所以这个时候就要相信并选择好的经营团队。公司如何创造交易，使用多大的负债比率，选用什么样的管理者，公司的历史和管理文化等等，都会影响投资者的回报。 因此，Stammer认为，私营公司过去的历史能够反映未来的表现。 所以投资者们应该选择历史上提供高回报的、内部管理出色的、慎重进行投资的、并且有能力走出低谷的企业进行投资。
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