重新的调整
温哥华的房租，要往下走了。
未来两年，大温地区预计将交付近2.4万套出租单位，开发商之间的抢客大战已经开始，租客终于多了挑房和谈条件的空间。
商业地产公司Cushman & Wakefield在今年5月发布的第一季度报告中指出，2025年新房完工量创了纪录，2026年交付量还是很高，租金涨势被死死压住，市场正在转向对租客有利的一边。
这还不是短期波动。报告估计，现有库存要好几年才能消化完，租金想再明显上涨，得等到2028年。
新楼盘最惨，疫情期间拍板动工、如今陆续交付的全新公寓，租金下滑得最狠。反倒是几十年前盖的老楼，因为租金本来就低，压力没那么大。
Cushman & Wakefield的执行副总裁温南斯（David Venance，音译）表示，“这是过热之后的周期性回归，不是结构性走弱。”他说，需求没消失，只是没跟上供应的脚步。
问题就出在需求这头。加拿大人口这一年在往下掉，临时工和国际留学生少了一大截。BC省更夸张，2025年一年净减超过4万1000人。人少了，租房的自然就少。
对投资客来说，风向彻底变了。过去买公寓楼是卖方说了算，现在成了买方市场。
更麻烦的是贷款，资产估值往下掉，有些卖家的贷款成数已经逼近100%。开发商为了撑住账面、稳住估值，只能拼命发优惠拉租客。
高力国际（Colliers）副总裁安布罗斯（Greg Ambrose，音译）则把矛头指向省政府。
他说，NDP执政这九年，经济和需求都被拖累，五年里信用评级被下调五次，2026到2027财年预计赤字高达133亿加元。
不过他还表示，“24个月后，我们可能会惊讶于租房市场收紧的速度。”安布罗斯说，眼下新开工项目大幅减少，供应一少，再赶上政府往后可能出的人口政策，市场随时能反弹。
那谁在接盘？主要还是本地私人投资者。Avison Young负责人邦坦（Carey Buntain，音译）给了个数：大约70%的成交来自本地私人买家，多是经营公寓多年的老手，看到便宜就出手。
大型机构买家则挑得很，非营利机构因为公共资金收紧，购买力也在减弱。大温以外的买家通常要求更高回报，因为二线市场面临的租金和移民风险更大。
大温以外又是另一番光景，邦坦说，去二线市场的买家要更高回报，用来对冲租金更软、移民更少的风险。
对租客来说，眼下确实是近几年少见的友好窗口。对开发商和投资者来说，这却是一场重新的调整。
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