人民币升破6.69创四年高点 黄金战略加速国际化

人民币对美元汇率昨（16）日在岸、离岸双双升破6.69关卡，续创四年新高，在岸人民币昨天收在6.6868，升值48基点。在亚洲货币对美元贬值之际，人民币逆势升值走势受到关注。

今年以来在岸人民币对美元即期汇率累计升值近4.5%，离岸人民币对美元汇率累计升值4.3%。高盛发布最新报告指出，当前人民币汇率被严重低估20%至25%，预计未来一年内人民币对美元汇率将从当前6.69左右水平升至6.4，该行长期公允价值测算指标进一步显示，人民币汇率未来有望回升至6附近。上一次人民币汇率接近6水平，要追溯到2014年初，当时受全球热钱大规模流入影响，人民币汇率走出一轮快速升值行情。

黄金战略 加速人民币国际化

国际局势动荡，中国近期透过香港积极布局国际黄金市场。香港9月中发布首个五年规划，确定黄金为切入点，构建大宗商品交易生态圈，推动黄金交易相关清算系统、仓储、供给和基础建设协同发展。这背后是北京强化人民币国际化重要战略，同时牵动全球黄金市场。

北京为何锁定黄金？一般而言，要让人民币成为主要定价货币，除期货合约，还需主要生产国、贸易商和终端买家愿意改变长期形成的报价、融资和结算习惯，而石油、铁矿石等涉及复杂实体贸易关系，难度高。黄金既是商品，也是金融资产和央行储备资产，黄金金融中心只要提供够好的交易、仓储、清算和融资服务，便能吸引国际资金。

对北京来说，香港在黄金战略上很关键。中国有充足黄金消费、交易和储备需求，香港拥有全球最大离岸人民币资金池，又允许国际资金自由进出。因此，香港作为连接大陆人民币资产和国际投资者的桥梁作用突出。

目前香港主要动作有三：一是基础设施建置，香港黄金中央清算及结算系统已于7月试营运，并与上海黄金交易所完成首阶段实物联通。二是人行明确将提高外汇储备在香港的资产配置比率，意味中国现有3.4兆美元外储可望用于支持香港黄金市场。三是港交所正开发人民币黄金期货合约，目标建立“发行—使用—投资—回流”的离岸人民币闭环。

长期而言，这对全球主要影响包含：强化“石油—人民币—黄金”闭环，中东产油国收取人民币后可在香港金库直接兑换实物黄金，绕过全球银行金融电信协会（SWIFT）系统，提升人民币在全球结算与大宗商品定价的话语权；其次是改变全球黄金定价权的版图，香港可望与新加坡的区域竞争中取得先机。北京积极介入现货与衍生品市场下，中长期将对国际金价形成支撑。

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