不加息！加拿大央行利率维持不变！继续量化紧缩

加拿大央行今天将隔夜利率目标维持在5%，表示正在继续实施量化紧缩政策。

图源：bank of canada

央行在新闻稿中说，全球经济正在放缓，预计增长将进一步放缓，因为过去政策利率的上升和近期全球债券收益率的飙升令需求承压。

世行预计今年全球GDP增长2.9%，2024年为2.3%，2025年为2.6%。虽然这一全球增长前景与7月份的货币政策报告(MPR)几乎没有变化，但其构成发生了变化，美国经济强于预期，而中国经济活动弱于预期。欧元区的经济增长进一步放缓。随着供应瓶颈得到解决，需求减弱缓解了价格压力，大多数经济体的通胀一直在缓解。

然而，由于潜在通胀持续存在，各国央行继续保持警惕。油价高于7月份的预期，以色列和加沙的战争是地缘政治不确定性的新来源。

在加拿大，越来越多的证据表明，过去的加息正在抑制经济活动，缓解价格压力。消费受到抑制，住房、耐用品和许多服务需求疲软。需求疲软和借贷成本上升正在给企业投资带来压力。加拿大人口的激增缓解了某些行业的劳动力市场压力，同时增加了住房需求和消费。在劳动力市场，最近的就业增长一直低于劳动力增长，职位空缺继续缓解。然而，劳动力市场仍然紧张，工资压力持续存在。总体而言，一系列指标表明，经济中的供给和需求正接近平衡。

央行表示，在过去一年平均1%的经济增长之后，预计明年的经济增长将继续疲软，直到2024年底和2025年才会有所增长。近期经济增长的疲软既反映了过去加息的扩大性影响，也反映了国外需求的放缓。随后的回升是由家庭支出以及出口和商业投资的增加推动的。在未来的预测期内，政府支出将对经济增长做出实际贡献。总体而言，央行预计加拿大经济今年将增长1.2%，2024年增长0.9%，2025年增长2.5%。

在通胀方面，央行表示，近几个月CPI波动较大，6月份为2.8%，8月份为4.0%，9月份为3.8%。更高的利率使人们用信贷购买商品的通胀放缓，而且这种情况正在蔓延到服务业。食品通胀正从非常高的水平放缓。然而，除了抵押贷款利息成本上升外，租金和其他住房成本的通胀率仍然很高。近期通胀预期和企业定价行为正在逐渐正常化，工资仍在4%至5%左右增长。央行偏爱的核心通胀指标几乎没有显示出下行势头。

图源：bank of canada

在央行10月份的预测中，预计到明年年中，CPI通胀率平均将在3.5%左右，然后在2025年逐步放缓至2%。通胀回归目标的时间与7月份的预测大致相同，但由于能源价格和核心通胀持续走高，短期路径会更高。

必要时仍会加息

最后，央行表示，由于有更清晰的迹象表明，货币政策正在缓和支出并缓解价格压力，央行管理委员会决定将政策利率维持在5%，并继续使银行的资产负债表正常化。然而，管理委员会担心，实现价格稳定的进展缓慢，通胀风险有所增加，并准备在必要时进一步提高政策利率。加国央行管理委员会希望看到核心通胀出现下行势头，并继续关注经济中供需平衡、通胀预期、工资增长和企业定价行为。加拿大央行仍然坚定地致力于为加拿大人恢复物价稳定。

央行下一次公布政策利率，将在12月6日。

• https://www.bankofcanada.ca/2023/10/fad-press-release-2023-10-25/

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