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美国总统川普的关税和移民政策可能推升通胀并压抑经济成长,令人担心美国经济展望急转直下,甚至可能陷入衰退。但有末日博士之称的纽约大学教授罗比尼(Nouriel Roubini)这回却相对乐观。 罗比尼6日撰文表示,川普2.0的关税、贸易战和保护主义措施,加上严厉限制移民、大规模遣返无证移工、强推财源无着的赤字支出,并干扰联准会(Fed)货币决策,都可能助长停滞性通膨(stagflation)压力,导致通膨升高与成长降低。 但他举出,四股支撑力将确保美国经济继续繁荣到2020年代结束。 一、市场纪律、较明理的川普顾问和Fed决策独立性将占上风,导致川普最具杀伤力的经济政策转趋温和,以致美国经济今年底前可能出现“成长减退”(低于潜力的成长),但不致于陷入衰退(一连两季负成长)。 二、民间部门活力充沛,科技进步一日千里提升生产力,将使美国未来成长展望亮丽,盖过川普政策带来的阴影。 三、随着潜在成长率迈向4%,美国公共债务和外债占国内生产毛额(GDP)比率将回稳并降下来。 四、科技驱动长期繁荣,将使投资占GDP百分比走高,以致整体对外逆差可能仍偏高,同时储蓄率维持相对稳定。这将导致经常帐赤字扩增,但会由股本流入(包括投资组合投资以及外国直接投资)支应。在这种环境下,美元作为全球准备货币的地位不至于遭受严重挑战。 因此,罗比尼预期,美国经济可能持续繁荣到2020年代末,不是拜川普之赐,而是无畏他的政策冲击。因为美国此刻正处于人类史上一些重大科技创新的震中,将掀起一股巨大的良性总供给震撼,终将推升成长并压低通胀。 |
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