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 相较于巴菲特指标，席勒CAPE可能更令美股投资人感到忧心。路透 随著那斯达克100指数与美股七雄上涨带动美国股市市值不断膨胀，衡量美股价位的“巴菲特指标”已逼近220%，创历史新高，但基于这些企业高度依赖海外营收，以一国国内生产毛额（GDP）计算的巴菲特指标可能已过时。相较之下，席勒景气循环调整后本益比（CAPE）在企业获利可能承受巨大压力之际仍改写新高，才令人感到忧心。 巴菲特指标以有“股神”之称的波克夏董事长巴菲特命名，计算方式是美股总市值除以GDP，Current MarketValuation数据显示目前巴菲特指标为217%。从这个指标来看，美股可能已进入泡沫破裂阶段。 不过，巴菲特指标如今可能已过时，原因是美国许多大企业事业版图横跨全球。数据显示，整体而言，2024年美股标普500指数成分股企业28%营收来自国外，包含许多较小企业的罗素2000指数这个比率为20%。如果只看过去几年市值成长主要推手美股七雄，这些业者约半数营收来自国外。 Current MarketValuation是以65.47兆美元市值除以30.15兆美元GDP，算出目前巴菲特指标为217%。如果把市值减掉10兆美元以反映美股七雄半数营收来自国外的事实，巴菲特指标将降至183%。如果把所有资讯科技类股纳入考量，巴菲特指标还会进一步大幅下降。 相较之下，席勒CAPE确实令人感到忧心。席勒CAPE根据股票经通膨调整10年本益比计算，目前为39.92倍，逼近40倍关卡。席勒CAPE最近一次突破40倍是在网络泡沫破灭时期，当时其实也是该指标首次升破40倍。在那之前席勒CAPE不曾升破30倍，经济大萧条前夕是例外。换句话说，目前席勒CAPE已高于经济大萧条时期，逐渐逼近网络泡沫破裂时水准。 格外令人担心的是，目前几乎可以确定企业获利正承受巨大压力。根据最新标普全球初步採购经理人指数（PMI）报告，衡量美国企业9月投入成本的指标为62.6，高于一个月前的60.8，但衡量企业收取价格的指标从58.3降至56。 席勒CAPE节节攀升显示在企业获利可能承受巨大压力之际，投资人为企业获利付出的代价愈来愈高。高本益比通常反映投资人预期企业获利未来将强劲成长，但如果业者无法转嫁日益增加的成本，企业利润率将承压。 免责声明：本网转载的文章仅为传播更多信息之目的，本网未独立核实其内容真实性，文章也不代表本网立场。如文章侵犯了你的权利，请联系我们修改或删除。本网提供的内容，包括并不限于财经、房产类信息，仅供参考，不构成投资建议；本网内容，包括并不限于健康、保健信息，亦非专业意见、医疗建议，请另行咨询专业意见。本网联系邮箱：contact@cacnews.ca  |
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