为什么中国必须禁止稳定币？背后是一场看不见的“外汇保卫战”

近日，中国13个部门联合发布公告，将比特币、稳定币等虚拟货币定义为非法金融活动。这标志着中国大陆境内所有虚拟货币的交易和持有均不受法律保护，相关炒作、兑换稳定币等行为甚至可能涉嫌违法，国家对虚拟货币的监管已从口头警告正式过渡到法律条款层面。

究其原因，稳定币因无法满足实名制和反洗钱监管要求，存在严重的资金外流风险。而全球范围内使用稳定币、比特币的主要动机，恰恰是其不受监管的特性，可用于偷偷转移和存储大量资金，这与我国法律要求存在直接冲突。需要注意的是，官方明确大陆境内相关活动违法，但香港地区仍保留试点权利。

从风险角度看，首先是虚拟货币短期内可能面临剧烈波动。

2017年9月，我国发布防范代币风险公告后，比特币在创下2万美元历史新高后暴跌至3000美元；2021年9月，进一步防范虚拟货币交易风险的通知发布，比特币在6.8万美元新高后暴跌至1.5万美元；2023年10月，比特币创下12万美元新高后，我国再次发布虚拟货币风险提示。

历史数据表明，当前比特币的风险已远大于机会。其次是资产被没收的风险。2023年11月，柬埔寨最大诈骗公司太子集团负责人陈志被欧美执法机构没收13万枚比特币，折合150亿美元。

截至目前，美国持有20万枚比特币，中国持有19万枚，英国持有6万枚，朝鲜持有1.3万枚，这些比特币主要来源于司法没收、查封及黑客相关案件。

尽管虚拟货币算法暂无法被攻克，但暴力机构可通过强制措施要求持有者交出密码。若在国内炒作虚拟货币或利用其转移资产、洗钱，不仅可能被没收资产，还可能承担刑事责任，因此正常情况下不应尝试用虚拟货币转移资产。

第三是虚拟货币存在一夜归零的可能。比特币当前价格虽达12万美元/枚，但理论上可能跌至0元；稳定币的合法性也依赖政策，美国可随时调整其法律地位。

法币具有连续性，而虚拟货币仅是代码，发行成本极低，无论从货币性质还是安全程度，均存在归零风险。若排除洗钱、转移资产或炒作目的，兑换比特币的实际意义有限，其中洗钱行为明确属于犯罪。

从机会层面看，尽管我国禁止虚拟货币，但全球范围内其并未消失。中国大陆14亿人不参与，全球仍有65亿人参与相关活动。对于许多落后国家，持有稳定币可能比本国货币更稳定。

因此，虚拟货币领域存在两大机会：一是有牌照的公司将更稀缺，尤其是在香港地区；二是比特币每一轮史诗级暴跌可能是新周期的开始，而非终结。

美国大力推动稳定币，因其与美债挂钩，最终需兑换为美元，稳定币使用越广泛，美债购买需求越大，可缓解美国财政压力。

而对中国而言，稳定币会加剧外汇流失风险，加速资金外逃，打击国内资产，甚至导致民众积蓄被收割，因此采取禁止措施具有必要性。对于普通人，正当的财富管理途径众多，无需铤而走险参与虚拟货币相关活动。

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