加拿大央行维持利率2.25％　通胀目标维持2％附近

加拿大央行（Bank of Canada）在2025年最后一次议息决定中，宣布维持利率于2.25％，未有作出调整。

加拿大央行行长麦克莱姆（Tiff Macklem）表示，目前的政策利率水平有助令通胀维持在2％附近，同时协助经济渡过他形容为“结构性调整期”的阶段。

他说：“我们一致认为，将政策利率维持在中性区间较低水平是合适之举，既可为经济在结构转型中提供一定支持，同时亦能压抑通胀压力。”

经济师预期：央行未来数月大机会按兵不动

市场普遍预期央行按兵不动。多名私人界经济师此前估计，央行将一直维持现行利率至2026年首季。

早于10月议息后，麦克莱姆已暗示若经济走势符合央行预测，维持利率不变将是下次议息的主要方向。

他表示，如经济前景出现变化，决策者会作出相应调整：“不确定性仍然很高，可能的结果范围亦比以往更广。如展望有变，我们准备作出回应。”

明年经济面临最大变数：美国贸易保护主义

央行指出，全球经济最大不确定因素之一，是美国的贸易保护政策。美国贸易走向、加美墨协定（CUSMA）的重新谈判，加上潜在更高的关税，正为企业及整体经济增添压力。央行早前于10月经济报告预计，仅贸易纷争本身，已令加拿大至2026年底的GDP 比年初预期低1.5％（约400亿加元）。预计2026至2027年的GDP增长将平均约 1.4％。

麦克莱姆强调：“我们会根据最新数据检视经济展望。如有新冲击或新证据令前景出现重大改变，我们会准备采取行动。”

通胀目标维持2％附近　短期或因基数效应“有波动”

央行的首要目标是将通胀维持在2％。10月CPI通胀录得2.2％，符合央行预期。

央行预料来年通胀仍会徘徊目标水平附近，但短期内可能出现波动，原因包括比较基期为去年假日季的GST/HST税务豁免措施。

财政政策：2800亿大支出将影响供需　效果需时显现

这次议息决定距离卡尼总理提交首份联邦预算约一个月。该预算案承诺五年内投入2800亿加元，用于基建、生产力、竞争力、国防安全及房屋建设，令联邦赤字达到 783亿加元。麦克莱姆表示，公共及私人投资的增加将逐步推动经济供应及需求，但全面效果仍需时间显现。

今年已减息四次　下次议息为2026年1月28日

自2025年初以来，央行已累计减息100个基点，包括9月及10月的连续减息。下一次议息日为2026 年1月28日。

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