金价还会涨吗？小摩：有望冲上8,500美元 但短线已超买

高盛上周刚把金价年底目标价从每英两4,900美元上调到5,400美元，结果才七天就被跨越。(美联社)

金价最近涨得有多凶？高盛上周刚把年底目标价从每英两4,900美元上调到5,400美元，结果，短短七天内，金价就飙破这个价位。摩根大通预测，在散户投资人接棒力捧下，金价可望冲上8,500美元。

国际金价29日涨破每英两5,500美元，几乎比一年前价位翻倍。多重因素协力助攻，包括地缘政治紧张情势升高、美国联准会（Fed）独立性受威胁，都为所谓“美元贬值”交易推波助澜，进一步给金价涨势添加柴火。

景顺日本除外亚太区主管汉米尔顿指出，金价最近大涨“反映多股力量罕见地连成一气，并非单一因素催动”。他说，金价近日来一连攻克5,000、5,300、5,000和5,500美元关卡，速度之快“凸显市场对传统政策工具的信心迅速瓦解”。

事实上，在2022年俄罗斯侵略乌克兰后，金价涨势就已展开。各国央行开始加快脚步分散外汇存底，降低美元资产比重，并转入经济制裁鞭长莫及的黄金。去年4月初特朗普2.0宣布“解放日关税”后，引爆美元卖压，美元转弱、利率降低和美股估值已高的顾虑，在在推升金价。

民间投资人若增持 金价上看8,500美元

摩根大通全球市场策略师帕尼吉佐格鲁在最新发表的研究报告中指出，最近盛行以黄金局部取代债券、纳入平衡型投资组合的说法，因为在政策不按牌理出牌的特朗普主政下，市场普遍认为，美国通膨与货币贬值风险，已超过经济衰退风险，所以此时买黄金避险比买公债更有理。眼见特朗普对付委内瑞拉和格陵兰，矛头似乎又对准伊朗，让黄金的避险买盘一波接一波。

因此，假设未来数年，民间投资人把较长天期的债券换成黄金，让黄金占投资组合资产配置比重从目前的3%提高到4.6%，据帕尼吉佐格鲁估计，这意味金价理论上可望冲上每英两8,000至8,500美元。

不过，帕尼吉佐格鲁认为，金价航向8,500美元的过程中可能历经一些风浪，毕竟目前不论是黄金或白银，都已显得“超买”。他说：“这升高金银短线获利了结或均值回归的风险。”

彭博策略师雷诺兹说，现货金价本月来涨幅直逼30%，银价更飙涨逾60%，这两种贵金属涨升曲线之陡，史上罕见，令人忧心涨势难以为继。

目前金价的相对强弱指标（RSI）已飙破90，银价的RSI现在约84，都远高于70，显示已严重“超买”，接下来涨势可能停顿或甚至回档。

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