睡不饱引发焦虑 日光节约时间启动后隔天 美股常会下跌

研究发现，日光节约时间启动带来的焦虑情绪，可能导致美股下跌。（美联社）

美国3月8日凌晨启动日光节约时间，民众必须把时钟拨快一个小时，也就是少了一小时的睡眠，而研究发现，股市通常在隔天会下挫，原因是睡眠受扰引发投资人的焦虑情绪。

自1998年来，夏令时间启动隔天的周一交易日，美股平均下跌约0.3%，远低于其他日子的平均上涨0.03%。

MarketWatch财经专栏作家赫伯特（Mark Hulbert）表示，他选择聚焦于1998年后的数据，因为先前的研究，主要是一份“在股市里失眠”的报告，已涵盖1997年之前，并证实了日光节约时间带来的不寻常现象。

一天落后33个基点，看似没什么大不了，实则影响很大。根据先前的研究，在1990年代末期，日光节约时间效应，暗示纽约证交所、美国证券交易所（AMEX）、那斯达克交易所一天将损失310亿美元。鉴于目前股市市值远比当时还高，换算后当前市值损失会超过2,000亿美元。

这种不寻常的现象经首度公开后，在后续年份依然持续发酵。事实上，相对于1997年之前，1998年来日光节约时间效应的影响程度，变得更大。

这与较常见的情况恰好相反。几年前，乔治城大学学者连恩（David McLean）与波士顿学院学者庞提夫（Jeffrey Pontiff）计算发现，当一项股市策略发表在学术期刊之后，其获利能力平均下降58%。

研究并未建议依据夏令时间带来的不寻常现象，制定交易策略，而是告诉人们，小小的情绪变化，也能为资产组合带来莫大影响。人们可能以为，自己在调整资产组合时，能保持全然理性，但非常有可能其实是受心情左右。

研究显示，睡眠受扰可能引发焦虑、更难解决问题，以及做成理性决定。投资人可能因为睡眠模式受到扰乱，在后续的交易日偏好较安全的投资，并规避风险，导致股市挫跌。

研究人员说，虽然时间调整事前就知道，但后果却无法预知。

在投资领域，对抗焦虑的方法，是建立一套明确的交易策略，清楚制定如何以及何时调整投资组合。当事先拟定策略，而不是对某个外部事件临时做出反应，情绪就不会影响决策。

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