战争为何无碍美股创新高？

伊朗战争迈入第十周，美股史坦普500、那斯达克和费城半导体指数1日收盘却齐创新高，反映可能有五大原因协助撑盘。欧新社

伊朗战争迈入第十周，美股史坦普500、那斯达克和费城半导体指数1日收盘却齐创新高。外媒综合分析师看法归纳出五大原因，可解释美股为何在战争阴影下还牛气冲天。

一、AI投资热潮方兴未艾

美股这波涨势持续不坠，最明显的解释是，投资人普遍对人工智慧（AI）创新带来的美景满怀憧憬，压过对地缘政治冲突的忧虑。引领这波AI热潮的公司，像是OpenAI或Anthropic，许多尚未上市。但大型技公司如苹果、微软、Google母公司Alphabet、亚马逊、特斯拉、辉达，以及脸书母公司Meta，都积极投资AI相关计划，由于这七大巨头合计约占史坦普500目前总市值的三分之一，股价随投资人乐观押宝科技股而扶摇直上，带动整个指数迭创新高。

二、美国受战争冲击较小

美伊战争实质封锁石油海运要道荷莫兹海峡，能源短缺对仰赖进口的亚洲和欧洲国家冲击较大。相对而言，能自行开采化石燃料的美国，经济影响相对轻微。因此，国际货币基金（IMF）等机构预测，美国成长不仅比对手国快速，今、明两年还会进一步扩大领先差距。战争冲击较小，不仅解释美股表现为何较强，也有助于说明，美股在全球股市总市值占比凭什么高达65%，比2010年的40%大幅提升。

三、企业获利表现耀眼

彭博数据显示，4月来已发布第1季财报的史坦普500成分股公司中，将近80%的获利表现超越华尔街预期，部分反映大型科技公司的实力，但科技业以外的许多公司表现也不俗。多数分析师预期这股趋势可望持续下去，AI带动生产力提升是理由之一。

四、市场抗跌韧性增强

联博分析师团队在研究报告中指出，在过去50年发生的八场重大冲突期间，史坦普500指数通常在战争爆发之初震荡走低，但“冲突发生一年后，史坦普500平均上涨7%”。如今股市再度展现韧性，不太令人意外，毕竟近年来市场历经大风大浪，从俄乌战争、央行升息到贸易战再起，经济成长依然保持在接近趋势水准，而通膨也正回落并滑向疫前常态水准。前世银总裁马尔帕斯说：“（伊朗战争）显然是供应震撼性...世界需要时间调适，但依我之见，市场非常擅长适应供应震撼。”

五、泡沫爆破前的盛宴

第五种解释是：泡沫。换个角度来看，所谓“韧性”之说，也可能反映市场的自满与无知。更精确而言，这个巨大的泡沫，截至目前为止，仍被三种投资心态合力撑起：“除此（股票）之外别无选择”（TINA）、“害怕错过”（FOMO）获利良机，以及押宝“特朗普总是畏缩”（TACO）必会撤销激进政策，所以股价一拉回就逢低买进。

2008年金融海啸爆发前，能预见次级房贷市场可能酿成大祸的投资人少之又少。今天，伊朗战争会不会重创工业供应链和未来经济成长，不得而知。倘若现实世界痛苦浮现，股市就有回档修正之虞。澳洲投资人兼矿业专家亭岱尔就说：“目前对未来科技扩张的预测，将被地缘政治现实撞得粉碎。”

以上五种解释，哪个正确？答案有可能是“以上皆是”。新科技激起的亢奋、美国经济和企业获利相对强势——在程式交易推波助澜下——目前正驱动市场动能；但一旦分析师评估更长期风险，未来股市的确可能拉回修正。

免责声明：本网转载的文章仅为传播更多信息之目的，本网未独立核实其内容真实性，文章也不代表本网立场。如文章侵犯了你的权利，请联系我们修改或删除。本网提供的内容，包括并不限于财经、房产类信息，仅供参考，不构成投资建议；本网内容，包括并不限于健康、保健信息，亦非专业意见、医疗建议，请另行咨询专业意见。本网联系邮箱：contact@cacnews.ca