多伦多公寓地产下跌仍未结束 接近历史性崩盘 今年下滑6%-7%

据《金融邮报》报道，大多伦多地区的公寓市场正经历一轮罕见的下行周期，道明银行经济师指出，如果当前趋势持续，这轮调整的时长可能仅次于上世纪80年代末至90年代中期的历史性崩盘。

道明经济研究所的瑞希·松迪（Rishi Sondhi）表示，公寓价格疲软已进入第四个年头，第一季度的基准价格较一年前重挫10%，成为自2023年跌市开启以来的最大单季跌幅；同期销量同比下降11%，较十年平均水平低约四成，供应过剩与需求不足并存的格局未现改观。

需求侧的多重阻力短期内难以消退。松迪分析认为，经济前景不明、就业增长迟滞以及高企的生活成本使潜在买家继续按兵不动，而价格持续下跌更让一部分人选择等待更低点入市。

与此同时，安大略省人口总量下降，不仅削弱了租赁物业的需求，也压低了房东能够收取的租金，进一步促使投资者撤出公寓板块。虽然新建公寓的竣工量已有所减少，但由于销售停滞导致库存消化缓慢，年内供应量仍将保持在偏高位置。

在需求疲软的背后，就业市场出现令人担忧的信号。截至目前，加拿大2026年已累计流失11.2万个工作岗位，创下2009年以来除疫情时期之外的最差开局。4月份的就业数据更为黯淡：减少的全部为全职且分布在私营部门的职位，16个行业中多达10个出现就业萎缩，就业恶化的广度同样是2009年以来之最。

蒙特利尔银行首席经济师道格拉斯·波特（Douglas Porter）在最新数据出炉后撰文直言，在整体经济举步维艰、连迈出一步都相当吃力的情况下，难以理解市场为何仍计入了年内不止一次加息的预期。

道明的模型显示，2023年以来的这波公寓跌市距终点仍有一段距离。该行预测，今年基准公寓价格将再下滑6%至7%，明年可能继续走低最多3%，直到2028年才有望迎来实质性反弹。

这意味着本轮修正的总时长将达近六年，虽然略短于上一轮耗时七年的历史性崩盘，但从高峰到谷底将近30%的累计跌幅已与当年持平。

形成对比的是，加拿大家庭总财富在2025年底集体升至18.59万亿加元的历史新高，强势的金融市场为主要推手。不过，经济师提醒，在楼市放缓势头延续的背景下，未来家庭财富的增长将更依赖股市表现。

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