BBC：为什么美国经济能够不断逆势而上？

去年底，在德国东部的德累斯顿，大众汽车“透明工厂”的最后一辆汽车驶下生产线。这座工厂旨在展示欧洲工业实力的巅峰。而在数千英里之外的美国南卡罗来纳州斯帕坦堡，另一家德国巨头宝马正在运营其全球最大的工厂。

这两个工厂之间的对比有助于解释经济学家们争论已久的一个谜题：尽管面临同样的全球冲击，为什么美国经济仍然能够继续优于许多同行？

过去几年，发达国家大多遭受了一系列冲击。特朗普的全面关税政策扰乱了全球贸易。大规模遣返正在改变劳动力市场。而中东冲突则导致油价暴跌。

许多经济学家曾预期这些压力会给美国经济带来沉重负担。然而，美国经济却持续稳步增长。尽管通胀有时难以控制，但许多人担心的经济增长疲软和物价持续上涨的局面并未出现。

RSM首席经济学家乔·布鲁苏拉斯认为，贸易战本身成为了美国韧性的最有力证明。

他说：“特朗普政府在贸易和移民问题上给美国带来的种种不利后果，或许正是美国经济内在活力的最佳体现。”

面对突然征收的外国零部件税，美国企业没有接受利润率下降，而是加大了投资力度。

布鲁苏拉斯说：“目前资本支出占美国GDP的13.9%。考虑到经济正在承受的供需冲击，这一比例本应放缓，但事实并非如此。”

相反，生产力的显著提高抵消了大部分压力。美国整体经济继续以每年约2%的速度增长。

能源市场提供了另一种解释。中东战争推高了油价，这在历史上会对美国经济增长构成重大威胁。但页岩气革命从根本上改变了美国受能源冲击的影响程度。过去二十年间，美国已成为全球最大的石油和天然气生产国之一，与此同时，企业对石油的依赖程度也在稳步降低。

布鲁苏拉斯说：“自 2000 年代初美国水力压裂技术发展以来，以及替代燃料的演变，使得过去 50 年里石油对单位 GDP 的贡献下降了一半。”

与欧洲的差异显而易见。美国注重灵活性，积极采用水力压裂法，并让价格随市场波动；而欧洲则依赖长期合同和互联互通的供应网络来保障能源安全。这种做法使得许多国家在乌克兰战争后俄罗斯天然气供应中断时面临困境。鉴于当前中东局势的紧张，这种脆弱性依然存在。

布鲁塞尔智库布鲁盖尔研究所的高级研究员丽贝卡·克里斯蒂认为，这种分歧不仅关乎政策选择，还关乎对风险的文化态度。

“美国人非常注重解决问题，更愿意为了长远利益承担短期风险。而欧洲文化则较为规避风险。”

她说，她曾参加过一个活动，欧盟金融服务专员在会上表示，在欧洲，人们对不承担风险的风险谈论得不够多。

就连企业和退休制度的结构差异也反映了这种鸿沟。在欧洲大部分地区，企业严重依赖银行贷款融资，而员工的养老金往往与有保障的保险合同挂钩，这些合同对损失和收益都有上限。

克里斯蒂说：“如果你用银行贷款来为你的企业融资，你就没有像出售股份或吸引风险投资那样的灵活性。”

在美国，企业可以通过投资者和股票市场获得融资。这种灵活性，即使有起伏，也使美国企业比依赖国家支持的欧洲模式更具优势。

不过，克里斯蒂谨慎地指出，宏观层面的韧性可能会掩盖其下层的真实痛苦。

“美国是一个贫富差距非常大的国家，”她说。“如果你生活拮据，日子会过得很艰难，因为劳动力市场并没有增加大量新工作岗位，物价却越来越高，许多城市都面临住房危机。”

她更深层的担忧是，不平等会达到临界点。“即便如此，如果实体经济出现真正的就业危机，拥有美元和相对稳定的银行体系也无济于事。”

目前来看，几乎没有证据表明这种情况会发生。事实上，美国雇主5月份新增了17.2万个工作岗位，远超预期。

但本周公布的最新通胀数据显示，消费者价格正以三年来最快的速度上涨，这表明美国的抗压能力可能已接近极限。5月份物价较上年同期上涨4.2%，高于4月份的3.8%。

美国经济或许表现优于许多竞争对手，但这并不意味着它能免受冲击。能源价格上涨、持续高企的通货膨胀以及日益扩大的不平等现象都构成风险，可能削弱美国目前的领先优势。

即便如此，与其他许多发达经济体相比，美国依然保持强劲势头。其灵活的市场、快速的投资、充沛的能源以及较高的风险承受能力，帮助美国抵御了令其他发达国家举步维艰的冲击。

正如布鲁苏拉斯所说：“这是脏兮兮的洗衣房里相对来说最干净的一件衬衫。”

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