8张图, 看清加拿大房市走向

TD Economics7月3日发布了最新的加拿大省际二手房市场展望（Provincial Resale Market Outlook），里面的不少信息预测了加拿大房地产市场的未来走向。报告中的8个图表，展示出很大的信息量。

1.加拿大房市表现弱于预期

加拿大房屋销量增长预测

整个加拿大的房地产销量不及之前的预期，图标上黑色的部分是TD今年3月的预测的各季度的销量百分比，可以看出，最新的预测对2027年上下半年的增长幅度均作出了下调。

虽然2026年下半年预计销量比之前的大，但报告指出，主要是由于今年上半年加拿大二手房销量大跌。从图表上不难看到，下跌超过了2个百分点。其中，一季度全加拿大的销量非常低，报告认为已经达到了低点。

下半年由于被压抑的购房需求释放，以及预期债券收益率将有所下行，整体销量将出现回调，但增长仍将维持在低位。

预计房屋销量要到2027年下半年才会接近疫情前水平。

人口增长缓慢以及就业市场疲软将是影响房屋销售的主要因素。

2.固定债权收益率预期下行，将带动房产销售回暖

固定债券收益率预测

报告中数次提到固定债券收益率预计将出现下跌，可能会带动房地产市场交易的活跃。

其中的逻辑如果债券收益率往下走，房贷利率通常也会跟着有下行压力，买家的月供压力下降，能通过贷款审批的人变多，所以房屋交易量可能回升。

因为加拿大很多固定房贷利率，尤其是5年固定利率，会参考加拿大政府债券收益率。银行放5年固定房贷时，也要考虑自己未来几年的资金成本和市场利率水平。所以当5年期债券收益率下降时，银行通常更有空间下调固定房贷利率。

从图上不难看出，TD预测固定债权收益率自今年2季度以来就将维持下降趋势。这对需要贷款或续贷的人士或许也有一定的参考作用。

3.加拿大地产市场地域差异显著，BC、安省价格下跌

加拿大2026房屋迄今平均房价

加拿大房地产市场今年突出的特征是地域差异显著。传统的两大房地产市场BC省和安省都在经历房价环比下跌，但其他所有省份的房价都在上升。

魁北克房价仍然保持近期的稳健增长趋势，但正在持续减速。部分原因是由于房价上涨后，卖房者增多，新增挂牌数量出现上升趋势。

再加上魁北克的经济情况也并不太理想，就业形式是所有省份中较弱的之一，人口也在收缩。这些因素预计将限制房屋销量和房价增长的速度。

TD因此下调了对魁北克的预期，2026年和2027年魁北克房屋销量将没有增长，而到明年，房价增长将放缓至3%以下。

4.BC省和安省市场改善，公寓价格还有下行压力

BC省、安省房屋销量同比变化

虽然从前面图表上看，BC省和安省的房产市场2026年比较严峻，但TD Economics还是看到了比较积极的一面。

两省的年化销售量比例在今年一月同时跌入谷底，然后又双双出现恢复，至5月一直保持向上的趋势。

TD Economics上调了BC省和安省2026年下半年的房屋销量增长预期。其中一部分原因是上半年表现弱于预期之后出现反弹，而两地市场似乎都存在相当明显的被压抑需求。

值得注意的是，虽然出现了回暖，但两省的销量仍然低于去年同期。

5.BC省安省房价预计明年转为正增长

房屋挂售比

报告预测，今年BC省平均房价短期内可能横向整理，而安省房价预计还会进一步下跌。之后，两地房价将在2027年转为正增长。

从销售与新增挂牌比率图表就不难看出，两省的市场买气较加拿大其他地区要弱的多。安省的挂售比甚至低于40%，已经进入买方市场，BC省也不到45%。

而其他加拿大市场总和的挂售比超过了60%，属于卖方市场。

报告认为，这种状况使卖方和买方之间的价格预期可能正在变得更加接近，有助于推动交易，并支持市场活动改善。

展望明年，近期住房负担能力的改善应会支持销售活动上升。不过，两地销量水平仍可能明显低于各自10年平均水平。

此外，TD认为BC省的为高价物业将继续表现较好，从而上调了卑诗省2026年下半年的房价增长预测。

值得注意的是，BC和安省主要市场的公寓价格，可能还会在一段时间内继续承受下行压力。

6.阿尔伯塔房市降温

阿尔伯塔省人口流动

在阿尔伯塔省，房屋销量已经从2023年至2025年的火热水平回落。不过，这不是严重下滑，更可能代表市场正常化。当前销量水平更接近长期平均水平。

由于房价上涨以及近几年大规模兴建住宅，阿尔伯塔省的房源充足，使供需关系朝长期正常区间中较为宽松的一端移动。

报告指出，由于年初至今房价同比仅上涨2.5%，TD下调了阿尔伯塔2026年全年房价预测，目前预计只会录得温和上涨。

不过，报告认为由于阿省人口增长仍然强劲、就业稳健，工资增长也较为理想，明年房屋销量和房价增长会有所改善。

7.萨省依旧火热

萨省房产可负担指数

萨斯喀彻温省市场仍然火热，销量水平较高，5月份房价同比涨幅为9%。受到非住宅建筑支出和公共部门的推动，从某项指标来看，萨省就业增长领先全国。

萨省住房负担能力仍处于长期正常范围内，这与多数其他省份形成明显对比。TD预计未来萨省房屋销量将继续高于历史正常水平，该省将在2026年和2027年平均房价增长方面领跑各省。

曼尼托巴省则处于两者之间。今年曼省房价可能上涨3%。与此同时，受美加贸易紧张关系影响，2026年销量预计将下降。随着经济活动有所改善，2027年销量可能反弹。不过，住房负担能力恶化可能限制房价增长。

8.纽芬兰与拉布拉多依旧长势

NS、NB省房价变化

受到大宗商品支撑下收入增长以及良好住房负担能力的推动，纽芬兰与拉布拉多省房屋销量仍处于很高水平。

年初至今房价已经上涨近6%。实际上，2024年和2025年的涨幅更高。

随着省际迁移放缓、就业增长可能受到限制，TD预计到明年，纽芬兰与拉布拉多房价增长将放缓至接近趋势水平。

其他地区方面，新斯科舍省和新不伦瑞克省的房价增长正在迅速放缓。新斯科舍省年初至今同比上涨2%，新不伦瑞克省仅上涨0.2%，同时两地销售活动降温。

因此，TD下调了这两个地区的房价增长预期，目前预计2026年和2027年两地平均房价增速仅为约1%。

于此同时，这两个地区住房负担能力出现大幅恶化。截至5月，两地平均房价比疫情前水平高出80%至90%。

相比之下，爱德华王子岛未来房价增长可能略强于这些地区，因为当地住房负担能力并未恶化到同样程度。

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