无惧加税，加拿大女富豪生产这个，身家反涨$10亿

加拿大汽车零部件制造商利纳马公司（Linamar Corp.）执行董事长琳达·哈森弗拉茨（Linda Hasenfratz）身家从约8亿美元反弹至18亿美元。据彭博亿万富豪指数（Bloomberg Billionaires Index），利纳马股价已接近历史高位。

去年美国首轮关税瞄准汽车业后，利纳马股价重挫，哈森弗拉茨一度跌出亿万富豪行列。今年该公司股价在多伦多上涨约27%，跑赢标普多伦多证交所综合指数（S&P/TSX Composite Index）16%涨幅；最新季报不及预期，周四曾出现单日下跌。

关税豁免是股价回升关键。哈森弗拉茨表示，只要汽车零部件符合美墨加协定（USMCA），即可免于针对整车25%的关税。利纳马六成以上收益来自免税零部件，她称关税更多是短期问题。

虽然特朗普今年没有选择续签该协定，但协定仍将继续有效约10年。他目前威胁对加拿大其他一系列商品加征50%关税，同样不涉及汽车零部件。美国行政当局明确希望将加拿大境内整车组装产能迁回美国，但零部件产业整体迁移成本高昂。

新斯科舍银行（Bank of Nova Scotia）分析师乔纳森·戈德曼（Jonathan Goldman）表示，零部件生产很难整体从加拿大迁往美国。即便其他供应商能制造，也无法简单替代，因为零部件与整车高度集成，往往需要重新设计整车。

随着关税威胁减弱，利纳马将行业动荡转化为收购机会。近年公司完成三笔收购，两笔在德国、一笔在美国，由此获得新技术能力，并推动最近一个季度销售额创新高。哈森弗拉茨表示对更多收购持开放态度。

她在5月电话会议上称，关税令本已承压的供应链更加紧张，也带来并购契机，困境公司名单持续增加。利纳马1966年成立，前一年加拿大与美国签署协议取消汽车及零部件关税。其父弗兰克（Frank）以两个女儿和妻子名字组合为公司命名，首个突破性合同来自福特汽车公司。

1994年北美自由贸易协定（NAFTA）进一步整合美加汽车业，2002年哈森弗拉茨从父亲手中接任首席执行官。她推动汽车零部件业务全球扩张，同时进入重型农业设备和工业升降设备领域，这些业务目前贡献近四成收益。

农业设备业务当前低迷，但工业升降设备销售旺盛。利纳马生产的窄体电池动力升降设备受美国人工智能数据中心建设方青睐，使投资者间接接触AI市场。公司还在探索国防、机器人及发电领域。

多伦多Veritas投资研究集团（Veritas Investment Research Group）分析师威尔·盖伊（Will Guy）评价，利纳马制造管理能力不输同行，已成功拓展至其他行业，并计划进入更多行业。据彭博计算，数十年来累计股息约占哈森弗拉茨家族净资产13%。

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