油价破百，加拿大央行12月加息概率升

加拿大8月年度通胀率维持在3%，但多位经济学家表示，受全球油价大涨影响，加拿大央行12月加息可能性已经上升。

9月以来，油价上涨15%，突破每桶100美元，而夏季数月油价一直在80至85美元之间。加拿大统计局数据显示，8月汽油价格同比上涨22.8%，低于7月的25.7%，使整体通胀处于央行1%至3%目标区间上限。

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剔除汽油和食品后，8月消费者价格指数（CPI）从7月的1.9%升至2.1%。央行偏好的核心通胀指标CPI trim和CPI median的12个月涨幅均为2%。温和核心通胀给央行留出喘息空间，这是欧洲央行等机构不具备的，后者上周加息25个基点，为6月后再次加息。

加鼎集团（Desjardins Group）宏观策略主管罗伊斯·门德斯（Royce Mendes）表示，8月通胀压力相对受控，但油价超过每桶100美元令央行官员难以安心。

门德斯认为，若油价不能很快回落，决策者将别无选择只能加息，因为能源价格上涨将在未来数月传导至其他领域。他称货币政策上“油价现在处于驾驶座”。

RSM Canada LLP经济学家阮图（Tu Nguyen）指出，12月加息概率略有上升，伊朗战事持续越久，通胀越可能蔓延至汽油价格之外。他称央行无法控制能源价格。RSM预计9月年度通胀将加速至3%以上，但核心指标仍受温和房价和食品价格抑制。

8月食品通胀自2024年7月以来首次低于整体CPI。RSM预计加拿大央行将在2026年余下时间把利率维持在2.25%，2027年第一季度才会加息。

野村证券国际经济学家鲁奇尔·夏尔马（Ruchir Sharma）认为潜在价格压力仍然受控。他称央行偏好的CPI trim和median在8月平均同比上涨1.95%，与7月持平，涨幅不低于3%的CPI篮子类别数量也保持温和。

夏尔马表示，住房通胀虽上升但仍低于2%，商品通胀不构成威胁。鉴于核心压力受控且劳动力市场持续疲软，他预计央行2026年全年维持利率不变。

凯投宏观（Capital Economics Ltd.）北美经济学家布拉德利·桑德斯（Bradley Saunders）表示，核心通胀连续第二个月环比上升，加之油价飙升，加拿大央行今年加息的可能性正在增大。他称CPI trim和median过去两个月年化涨幅升至2.7%，受住房价格、抵押贷款成本、机票和旅行团费上涨推动。

桑德斯称，加拿大央行近期会议基调更偏鹰派，年底前加息的可能性越来越大。

加拿大丰业银行（Bank of Nova Scotia）资本市场经济学主管德里克·霍尔特（Derek Holt）表示，加拿大央行在抗通胀方面“再次落后于曲线”。他指出多项核心通胀指标的月率季节性年化值已远超2%目标，包括截尾均值3.9%、加权中位数2.7%、剔除食品和能源的CPI 2.8%。

霍尔特认为这些数据支持央行在10月28日会议上加息。他称在各项通胀指标均达到或超过目标时，实际政策利率不应维持在零附近。央行中性利率区间为2.25%至3.25%。

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