美国联邦储备局周三（16日）宣布加息0.25厘，是自2023年以来首次上调利率，希望遏止通胀。相关决定随即引来美国总统特朗普批评，他一直要求银行大幅降低借贷成本。

负责制定货币政策的联邦公开市场委员会（FOMC）一致通过，将基准利率上调0.25厘，至3.75厘至4厘区间。联储局在声明中表示，加息有助通胀“更及时”回落至局方2%的目标水平。

沃什（Kevin Warsh）今年5月出任联储局主席后，市场一直密切观察他会如何在两项互相冲突的压力之间取得平衡：一方面，美伊战争令成本压力进一步上升；另一方面，特朗普政府则希望借贷成本维持极低水平。

今次是沃什上任后主持的第三次议息会议。市场普遍认为，他今次的决定反映其对联储局控制通胀使命的重视，而会后发出的政策讯号亦被视为偏“鹰派”。

特朗普：美国利率应降至1厘或以下

特朗普批评联储局加息，但没有像过去多次批评前任主席鲍威尔般直接猛烈抨击沃什。特朗普在社交平台发文表示，美国利率“应该是1厘或以下”，并称美国拥有全球最优秀的信用。

目前标普全球评级给予美国的长期主权信用评级为AA+，较加拿大最高级别的AAA低一级。特朗普其后再要求：“为美利坚合众国降低利率，而且要快。”

沃什在周三记者会上则形容，今次加息是在强劲经济环境下，撤走“一部分宽松政策”。他表示，很难形容目前整体金融环境属于紧缩。

市场早已预期加息　但联储局讯号较预期鹰派

交易员在议息结果公布前，已几乎完全消化今次加息的可能性。

不过，议息结果公布后，美国短期国债孳息率明显上升，反映投资者认为联储局公布的政策文件以及沃什的记者会内容，都较市场原先预期更加鹰派。

加拿大皇家银行（RBC）首席经济学家Frances Donald表示，市场没有人对今次加息感到意外，真正重要的是联储局究竟会暗示之后仍有多次加息，还是只会再加一至两次。她形容，目前的讯号显示联储局“只是把一只小脚趾踏进加息周期”。

对联储局政策预期较敏感的美国两年期国债孳息率，在议息结果公布后升逾0.1个百分点，突破4.74厘。

联储局公布的利率预测显示，18名政策制定者之中有16人预计，今年年底前至少还会再加息0.25厘。只有两人预期利率将维持不变。沃什本人则没有提交利率预测。他上任后一直主张减少联储局对未来政策方向提供过多指引。

Desjardins宏观策略师Tiago Figueiredo表示，今次并没有任何单一讯号特别鹰派，而是多项较细微讯号叠加起来，令整体政策立场显得较强硬。其中包括没有人反对今次加息、政策预测删除了明年偏向减息的取态、预测利率略为提高，以及通胀预测上升。

能源价格成为未来货币政策最大变数

美国上周公布的通胀数据高于市场普遍预期，亦成为今次联储局加息的重要背景。沃什表示，美国经济强劲、就业市场具有韧性、通胀走势以及地缘政治风险，都是支持今次加息的因素。他没有在记者会中特别提及中东战争。

Figueiredo指出，能源价格的不确定性，令联储局未来政策更加复杂。他表示，油价将继续成为货币政策最大的变数。

如果油价较快回复正常，联储局未必需要进一步大幅加息；但如果能源价格长时间维持高位，较高能源成本便可能蔓延至其他商品及服务，迫使联储局再次收紧政策。

他表示，目前尚未确定今年稍后是否一定需要再次加息，但风险明显偏向年底政策利率高于目前水平。

美国10年期国债基准孳息率周三早段一度下跌，但最终全日升1个基点，至5.02厘。一个基点等于0.01个百分点。

加拿大债息反应不大　按揭族仍需留意美国市场

加拿大政府债券孳息率对联储局决定反应有限。5年期加拿大国债孳息率维持在3.659厘不变，10年期则微跌1个基点至3.941厘。

温哥华Leith Wheeler Investment Counsel行政总裁兼固定收益主管Jim Gilliland表示，很难说加拿大利率市场在联储局议息后出现了大幅重新定价。他指出，加拿大孳息曲线早已反映相当程度的收紧预期，而联储局公布结果后，这种预期基本维持不变。

利率掉期市场周三的定价显示，投资者预期加拿大央行由目前至明年6月可能加息4至5次。Gilliland形容这个预期“进取”，并认为市场可能已经过度反映加息风险。

Donald则指出，虽然很多加拿大人只关注加拿大本身的利率，但对按揭供款人士而言，受全球债券市场影响较大的5年期国债孳息率，其实更加重要。她说，美国5年期债息上升或下降，往往会带动加拿大5年期债息跟随。

因此，加拿大人除了留意加拿大央行下一步行动之外，同样应该关注美国债券市场走势。

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