加拿大GDP零增长，关税冲击9月全面显现

加拿大统计局最新数据显示，7月GDP增长突然停滞，几乎0增长。在第二季度强劲增长之后，第三季度经济明显失去部分动力。

7月多个主要行业同时出现下滑。

其中，制造业下降0.9%，为连续三个月增长后首次回落；采矿、采石和油气开采同样走弱，钾盐开采更是大跌6.4%，创2025年9月以来最大单月降幅。

图源：生成图片，非实景

零售和批发贸易也出现下降。加油站零售活动在7月减少，统计局指出，这一变化正值夏季出行旺季，而同期汽油价格快速上涨。

不同行业的差别巨大，仍有一些出现增长。

建筑业一改2025年底和2026年初下滑的趋势，7月增长1.3%，连续第四个月录得增长。受多伦多一座新医院建设项目带动，非住宅建筑录得2022年初以来最佳单月表现。

与此同时，7月加拿大多地遭遇热浪，制冷用电需求明显增加，电力生产、输送和配电增长1.7%，推动公用事业板块创下今年以来最强月度增幅。

统计局此前估计，加拿大第二季度经济年化增长率达到3.3%。最新修订数据显示，6月GDP实际增长0.4%，高于此前公布的0.3%。

对于8月，统计局初步估计经济增长0.2%。采矿、采石和零售贸易出现反弹，但油气开采进一步下滑，抵消了部分增长。

不过，8月数据也开始受到新一轮美加贸易摩擦影响。

美国自8月22日起，对一系列加拿大商品征收50%关税。KPMG高级经济学家Peter Shannon认为，8月经济回升说明，在最新一轮美国关税生效前，加拿大经济仍处于较好的年中复苏阶段。

他预计，新关税带来的影响将在9月更加明显，并在第四季度全面体现。

如果这些关税持续实施，未来一年加拿大GDP可能比原本水平低约0.5个百分点。

BMO则预计，加拿大第三季度GDP增速约为1.5%至2%，大致符合加拿大央行1.5%的预测。

虽然新关税为经济增长增加阻力，但扩大投资激励等财政政策仍可能提供一定支撑。

加拿大央行将在10月28日公布下一次利率决定。在此之前，9月就业、通胀以及企业和消费者调查数据，可能比7月GDP本身更影响央行判断。

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