周末版《世界报》在观点版面，有一篇由是巴黎政治学院、布鲁塞尔布鲁盖尔研究所和华盛顿彼得森国际经济研究所的经济学教授让·皮萨尼-费里（Jean Pisani-Ferry ）撰写，题目为“中国缺乏能够纠正其长期失衡的宏观经济战略”的文章值得一读。
这位经济学家在《世界报》的专栏中指出，中国受困于规模过大且具有掠夺性的产业，这对世界其他地区有害；同时，中国面临服务业疲软，房地产行业也疲弱的局面。
文章回顾，二十年前，中国依靠外资实现了工业现代化，迈向高端市场，并学会了按照国际标准制造汽车。而如今，欧洲却需要中国的直接投资来生产电池和电动汽车。这种惊人的逆转并非仅限于汽车行业：中国第一条高铁线路早在2008年就已建成，但到2025年底，中国高铁网络总里程将达到5万公里，是欧洲高铁网络总里程的四倍。
另一方面，中国缺乏的是能够纠正长期失衡的宏观经济战略：工业占国内生产总值的四分之一，而法国仅为10%，工业发展过度，服务业则相应发展不足；经济增长长期以来由基础设施和房地产投资驱动，现在几乎完全由出口和家庭消费驱动，然而家庭消费仅占GDP的40%。低于法国的54%和美国的68%。
作者认为，自2021年房地产泡沫破裂以来，中国经济一直受到通缩的影响，但这种调整何时结束仍遥遥无期。根据国际货币基金组织的数据，人民币兑美元汇率被低估了15%至20%。至于持续攀升的公共部门债务，如果将地方政府的借贷工具考虑在内，到2026年底，其占GDP的比重将达到135%，高于法国的水平。
这些失衡问题由来已久，相应的解决方案也早已存在。二十年来，国际货币基金组织（IMF）在一份又一份的报告中建议中国经济向消费型经济再平衡发展；中国政府也一直默许这一建议；然而，二十年来，这一共识却始终未能转化为实际行动。今年6月，在法国担任主席国期间于埃维昂（上萨瓦省）举行的七国集团峰会再次呼吁拥有巨额对外贸易顺差的国家解除对私人需求增长的限制。然而，中国的对外贸易顺差仍在持续增长 ：根据IMF的最新预测，到2026年，这一数字将达到GDP的4%。
这种盈余需要采取纠正措施。为什么这些措施没有得到落实？第一个原因显然在于赤字国家和盈余国家之间的不对称性。凯恩斯早在1941年就指出，调整“对债务国是强制性的，对债权国是自愿的”。这一观点在今天依然适用，尤其适用于中国。
但还有其他原因。由于无法将储蓄投资于金融市场，也无法因资本管制而将其转移到国外，中国家庭已将约70%的财富投资于房地产，并因此遭受了巨额损失。据各方估计，房地产资产贬值幅度在20%至40%之间。因此，他们被迫大幅削减消费以补充应急储蓄。由于他们无法依靠子女或严重不完善的养老金体系，这种资金消耗更加严重。
毫无作为
然而，中国的经济政策对纠正这种失衡毫无作为。第十五个五年规划非但没有让家庭对储蓄前景放心，也没有提高工资收入在增加值中所占的比重，更没有构建名副其实的社会保障体系，反而致力于促进出口，加大对“六大网络”（电力、电信和其他基础设施）的投资。
作者指出，中国既无法摆脱重商主义，也无法摆脱对投资的过度迷恋。
但也并非思路匮乏。10月，智库中国金融四十人论坛（CF40）发布了一份报告，指出需要为中国的发展战略构建“新范式”。报告对经济衰退周期即将结束的乐观态度略显牵强，但其强调消费、服务业发展、社会保障以及资本收入与劳动收入再平衡等观点值得肯定。
文章最后指出，中国的问题也是我们的问题。中国在全球经济中举足轻重的地位，使其自身无法解决的困境必然会影响到我们。为了避免滑向威胁我们的保护主义深渊，世界需要中国充分认识到自身面临的挑战，并提出切实可行的解决方案。
https://www.lemonde.fr/idees/article/2026/11/07/jean-pisani-ferry-la-chine-manque-d-une-strategie-macroeconomique-de-nature-a-corriger-ses-desequilibres-persistants_6808269_3232.html
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