特朗普当选美股会跌7% 希拉里胜出大市上升3%

加新网CACnews.ca| 2016-11-6 12:09 |来自: 明报

变幻莫测的美国总统大选后天举行﹐给金融市场带来了动盪的可能性。事实上﹐自从美国联邦调查局宣布重啟对希拉里电邮的调查、2名总统候选人的民调支持率明显缩小以来﹐股市开始应声下调。美国有一直研究股票市场走势的经济学家指出，若希拉里胜出，股市会上升3%，一旦特朗普胜出，股市会下跌7%。

美国Dartmouth College经济学家Eric Zitzewitz指出，据其估计若希拉里股市胜3%，若特朗普胜股市下跌7%，一来一回代表股市将会有10%的波幅。

Wilmington Trust 的首席通讯主任罗思(Tony Roth)表示﹐金融市场之前并没有在特朗普胜出的可能性上定位。但自从10月底美国联邦调查局的惊人消息之后﹐特朗普的机会增大﹐市场开始跳水﹐迄今还没有一个交易日出现升幅。股市下跌之下﹐金价猛升﹐同时也削弱美元。

墨西哥比索已经下降﹐但现在再次跳水﹐因為如果特朗普上台﹐美国和墨西哥的贸易将受挫。特朗普有关在两国边境建墙的说法﹐已经广為人知。上述反应﹐部分来自人们对于特朗普如果取得胜利将带来什麼不太清楚﹕从贸易往来、美国经济成长﹐到美国联储是否会按预期在12月加息。

特朗普可能对美国的贸易伙伴採取行动﹐宣布他们违反贸易协议。而对方也可能报復。这就使得市场十分紧张。

如果希拉里登上总统宝座﹐市场不会有大的变化。因為这不过是维持现状﹐民主党内部权力交接。

这种情况下﹐美国将可按既定步伐﹐从量化宽鬆政策中逐步退出

CIBC银行资產管理部门负责人都伦泰(Luc Durantaye)说﹐人们对大选前景的风险﹐使得市场受到不同寻常的惊吓。我们必须适应和设法应对这种形势。作為资產管理部门的经理们﹐我们需要合理安排﹐确定组合﹐规避风险。

特朗普当总统敲响美衰退警鐘

强硬保护主义分析师多劣评

特朗普聲言上任後要向中國和墨西哥貨品增加關稅，美國彼得森國際經濟研究所（PIIE）推算在最壞情况下，中國和墨西哥將向美國貨品和服務徵收重關稅報復，令美國的出入口大幅收縮。

企业地球村-美国共和党总统候选人特朗普近日在民调的支持度，与民主党总统候选人希拉里有所收窄，甚至曾在部分民调反超前，令市场关注到特朗普一旦入主白宫对经济的影响。大多数分析师对其贸易保护主义及税收等政策评价负面。Moody's Analytics按特朗普的政纲进行推算，预测其政策一旦落实，美国经济增长将会放慢，甚至在2019年面临经济衰退，失业率也会攀升至7%，较现水平高2个百分点。明报记者黄展翘

特朗普在选战期间大打贸易保护主义牌，称美国与加拿大及墨西哥签订的《北美自由贸易协定》(NAFTA)是史上最大的职位盗窃，指NAFTA自1994年生效以来，令美国有90万个岗位流失到墨西哥。这有别于美国商务部的调查指，NAFTA為美国创造了500万职位。他准备向墨西哥等提高进口关税，迫使企业重新在美国设厂。不过环球供应链唇齿相依，尤其是汽车製造业。北美部分车厂在生產过程中，零件要多次穿越美国边境。目前美国超过40%的生產物料仍是从墨西哥进口，提升关税将削弱美国的生產力。

除了NAFTA，特朗普又认為美国在《跨太平洋伙伴关系协定》(TPP)的谈判吃亏，要求推倒重来，声言要把美国签署过的一切自由贸易协议重新商讨。美国彼得森国际经济研究所(PIIE)称，若TPP最终未能获批，相当于美国把在亚太地区设立贸易规则的领导权，拱手让给中国。事实上，特朗普在选战期间屡次谈及「中国威胁论」，形容美国对华的贸易赤字，如同中国强姦美国。另外，儘管国际货币基金组织(IMF)去年已宣布人民币币值不再被低估，但特朗普一再指摘中国操纵人民币匯率，透过贬值来提升出口竞争力。

对于特朗普声言上任后要向中国货品徵收45%关税，并向墨西哥货品徵收35%关税，PIIE推算在最坏情况下，中国和墨西哥将向美国货品和服务徵收重关税报復，令美国的出入口大幅收缩，入口价格上升，美股大跌，投资亦会大减，2019年美国会陷入经济衰退，损失500万职位。

虽然特朗普的竞争对手希拉里也质疑NAFTA和TPP的成效，但言论不及其激进。除提出贸易壁垒措施，特朗普又声言要驱逐1130万无证移民，相当于美国劳动人口的5.1%。这除了会带来数以千亿美元计的遣返成本，更会令美国劳动力萎缩，对美国经济构成重大影响。

大规模减税华府财政恐受压

税务政策方面，特朗普贯彻共和党的减税立场，建议向个人及企业大规模减税，显著降低边际税率。其税务主要改革包括将公司税率由目前的35%降至15％，企业由海外匯资金返美国的利率，只会一次过徵收10%。个人最高边际税率则由39.6％降至33％，资本利得和股息徵税将以20％為上限，另取消联邦遗產税和捐赠税。他的税务建议成本，与当前的税法相比，将在未来10年為联邦政府额外带来9.5万亿美元的负担，当中尚未计入对经济的影响。税收相对于GDP的比例，更会跌至二次大战以来最低水平。

分析认為，若要推行特朗普的税法，而又不增加赤字，政府开支须大减两成。除了提出减少政府浪费外，特朗普建议增加军费，重申会维持现有的社会及医疗开支，料為美国政府带来沉重的财政压力。

料上任两年 GDP增长降至零

牛津经济研究院(Oxford Economics)指出，若特朗普当选并完成首届任期，预计到2021年美国GDP将比正常发展情况少约1万亿美元。儘管特朗普的贸易保护措施、税收及遣返非法移民政策可能受国会制衡，但预料仍会对美国经济產生负面影响。该机构预测，在正常情况下，美国GDP将由明年起以2%左右的速度平稳增长，到2021年GDP将达到18.5万亿美元。但若特朗普实践自己的政纲，美国GDP增长到2019年可能会降至零左右，GDP总值只会有17.5万亿美元。

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