谁会终结美股牛市狂奔？不是美联储 而是这4股力量

美国联准会（Fed）已把丑话讲在先，年底前预料还会再升息两次，今年降息是不可能的事，照理说如此强硬的“鹰派”讯息会立刻冲击美国股市才对。但美股标普500指数14日收盘仍小涨，15日早盘也持续奋力攀升。

财经网站MarketWatch报导，SGH总经顾问公司首席美国经济学家杜伊提醒投资人，认真看待Fed进一步升息的展望。他认为，Fed早在5月就打定主意，基于通膨仍大幅超标，进一步升息势在必行，所以要对Fed在7月升息、10月或11月再升一次做好心理准备。

股市技术分析刊物“蓝筹日报”创办人田塔瑞里则认为，即使Fed再二度升息1码（0.25个百分点），也不再那么重要了。他推文说：“下列是我对Fed的唯一评论：他们过去18个月已升息500个基点，相当于升息1码升了20次。他们若是再升息0次、1次或2次，可能无关紧要了。一如往常，市场反应和价格才最重要，而不是他们怎么说。没必要过度分析。”

由艾曼纽领导的EvercoreISI策略师团队也认为，Fed对股市已无关紧要，毕竟Fed和主席鲍尔现在并没有扮演“杰克”的角色，准备砍掉股市一直往上延伸的豆茎。

艾曼纽与其团队在致客户报告上写道：“Fed会终结这波‘动能市场’（momentummarket）吗？不可能。即使在1999年（那年年底网络股泡沫爆裂），美股夏季也只是波动/横盘。况且就定义来说，‘动能市场’不是像Fed这种外力可以终结的。”

那么什么力量可终结这头“狂奔的动能牛市”？Evercore ISI举出以下四点：

一，市场太自满。亦即俗称美股“恐慌指数”的Cboe波动率指数（VIX）跌破11。目前该指数约在13，是三年低点。

二，过度看多。Evercore指的是美国散户投资人情绪指数（AAII）升破60%，那将显示投资人乐观过度。最新AAII读数为44.5%，延续近来投资人愈来愈看涨后市的趋势。

三，涨势狭窄。指小型股和银行股再度落后大盘。今年来科技股领涨，罗素2000小型股遥遥落后，但在大约一个月前小型股开始脱疲翻醒，6月以来的走势转而领先大型股。至于银行股，以特选金融股SPDRETF（代码XLF）来看，金融股6月迄今呈现涨势，翻转5月的跌势。

四，放空者投降。Evercore指出，此刻放空E-迷你标准普尔500期货（代码ES00）的空头部位升至空前高点，若这些空头终于弃械投降，将回补那些部位平仓，可能推升股价，届时宜关注“做头迹象”，尤其是在标普500指数近逼4,450点时。Evercore估计，可能最快7月4日，标普500指数就可能升抵Evercore预估的标普500年终目标价位。

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