特朗普或贺锦丽谁胜选 将决定明年Fed利率3路径走哪条

投资人紧盯美国总统选战的发展，因为11月5日选出的是特朗普总统或贺锦丽总统，将攸关世界最大经济体、联准会（Fed）货币政策以及金融市场未来走向。美联社

投资人紧盯美国总统选战的发展，因为11月5日选出的是特朗普总统或贺锦丽总统，将攸关世界最大经济体、联准会（Fed）货币政策以及金融市场未来走向。

道琼社报导，ING Bank分析师团队指出，若选举结果是“特朗普2.0”，那意味减税、关税，以及通膨压力。如果是贺锦丽上台执政，她的政府或许倾向收紧财政政策，而且更可能提高企业税和财富税，那将导致成长减缓，也会升高Fed大幅降息的机率。

ING根据三种可能的选举结果，推断下列情境：

一、特朗普大获全胜：如果这位美国前总统二度入主白宫，而且共和党也拿下参议院多数席，投资人可期待减税、调高关税，矛头尤其指向中国大陆。

减税可促进经济成长，制造业者鲑鱼返乡则能强化经济动能，并助长消费者支出。

可能的结果是：通膨将维持在高于Fed的2%目标，迫使Fed把政策利率维持在高档更久。

共和党横扫国会参、众两院，是美元后市最看多的选举结果。松绑财政政策、收紧货币政策，以及提高关税，都倾向推升美元。

至于油价后市，减税可能促进需求，带旺经济，加上政策强调美国能源自给自足，久而久之将对油价构成压力。

二、特朗普受约束：如果特朗普在总统大选胜出，但民主党持续掌控参院，那么特朗普第一任推出的2017年减税案也许可获得展延。不过，民主党可能挡下给企业和富人大幅减税的计划。提高关税和延长减税，可能重燃通膨顾虑，使Fed在2025年避免大幅降息。

民主党掌控参院，可能迫使特朗普在财政政策上让步，特朗普2.0初期焦点转向贸易和外交政策。ING认为，特朗普可能采取更强烈的保护主义立场，到2025年中，美元可能比现在更强势。

特朗普2.0初期重心若摆在外交政策，可能导致中东紧张情势缓和，有助于压低油价。若能促成俄罗斯与乌克兰达成和平协议，油价到2025年底都易跌难涨。

三、贺锦丽胜选：如果民主党赢得白宫和参院，贺锦丽可能更倾向让特朗普的减税措施到期失效，并加重企业税和财富税。她也可能设法鼓励制造商把生产线迁回美国，但或许会采取以奖励为主的做法，有别于特朗普走关税路线。

在总体经济层面，收紧财政政策可能冲击经济成长，但物价压力也会比倘若特朗普胜选来得轻。这应能缓和通膨疑虑，如此一来，Fed就更能放手宽松货币政策。成长趋缓的展望也可能压抑油价。

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