加拿大央行调查：美加贸易摩擦成经济最大风险

据金融邮报（Financial Post）报道，加拿大央行（Bank of Canada）最新调查显示，绝大多数受访者将贸易紧张列为加拿大经济增长面临的主要下行风险。

这份二季度市场参与者调查恰在美国宣布一系列新关税措施之前完成，凸显出政策不确定性对经济前景的持续扰动。

调查于6月11日至18日进行，覆盖交易商、银行、养老金管理人、保险公司和研究机构等26个金融市场参与者。在被要求列出最多三项下行风险时，96%的受访者将贸易紧张加剧纳入其中，65%提及全球金融条件收紧，42%指认地缘政治风险上升。

而在上行利好方面，92%的参与者将贸易紧张缓解视为最重要利好，58%寄望于规模更大的财政刺激，另有三成受访者提到地缘政治风险下降、消费走强和楼市回稳。

受访者对经济增长的预期有所下调。2026年实际国内生产总值（GDP）增速预测中值为1.3%，较5月调查低0.3个百分点，到2027年底料回升至1.9%。

调查结束时，美国尚未宣布不再将《加拿大-美国-墨西哥协议》（CUSMA）一次性延期16年，也未公布对约200亿加元加拿大商品征收50%关税的计划，这两项后续事态给加拿大经济带来了显著变数。

加拿大央行在7月15日发布的货币政策报告中给出更谨慎的官方预测，预计2026年GDP增长0.7%，2027年和2028年均增长1.8%。报告提到，尽管CUSMA现在面临年度审议，更多企业正在寻找应对不确定性的办法，而政府支出也对经济活动形成支撑。

物价方面，6月消费者价格指数同比上涨2.8%。调查中位数显示，通胀率到2026年底有望降至2.6%，2027年底进一步回落至2.1%。核心通胀指标仍相对稳定，截尾均值和中位数同比涨幅均略低于2%。

利率路径同样受到关注。市场参与者预计，加拿大央行政策利率年底前将维持在2.25%，到2027年底升至2.75%。虽然最新货币政策报告删除了连续加息的可能性表述，但行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）明确表示，如果油价持续高企并传导至其他商品和服务，连续加息仍有可能。布伦特原油一度因红海袭击事件跳涨至每桶100美元，随后回落至90美元附近。

麦克勒姆在7月利率决策后的记者会上说：“不确定性很高，我们随时准备调整货币政策。”这一表态给未来利率路径留下灵活空间。

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