华尔街老将：美债殖利率飙 似1987“黑色星期一”前兆

前雷曼兄弟交易员麦唐诺表示，美债殖利率看来愈来愈像1987年夏季时的情况，数月后就发生“黑色星期一”美股大崩盘。(路透)

美国公债殖利率劲升，对美股有何影响？前雷曼兄弟交易员麦唐诺表示，美债殖利率看来愈来愈像1987年夏季时的情况，过了数月，同年10月就发生“黑色星期一”美股大崩盘，至今令人谈之色变。

这位华尔街老将在最新podcast节目中说，美债殖利率正开始提供“类似股票的投资报酬”，而这对股市而言是坏消息。他指出，美债目前的情况，与1987年“黑色星期一”之前的情景有相似处。

MarketWatch报导，总体经济独立研究平台“空头陷阱报告”创办人麦唐诺说，美股道琼工业指数在1987年8月涨上空前新高价位触顶，两个月后，也就是1987年10月19日星期一当天，道指狂跌将近23%，写下史上最大单日跌幅纪录。那年夏季，美债开始提供“类似股票的投资报酬”，例如美国10年期公债殖利率最高飙上9.89%，英国10年期公债殖利率攀抵10.12%。

而今天，随著欧美国家央行陆续开始提高利率，新发行债券提供的殖利率远高于2020年代初期的水准--当时正值新冠肺炎疫情期间，主要央行纷纷把利率砍到0%，促使企业争相发行殖利率相对偏低的长期债券，例如苹果2060年到期的公司债仅提供2.55%债息。

麦唐诺说，新近发行的债券提供的殖利率大幅升高，迫使债券持有人折价脱售旧债券。但他认为，买进这些低票息债券，有可能获致可观的报酬。他表示，买债券若能获致类似股票的投资报酬，势必开始从股市吸走资金。

例如，Google母公司Alphabet今年2月发行10亿英镑（13.2亿美元）的百年债券，到夏季时，价格跌到大约原来价值的87%，把殖利率推上7%。债券价格与殖利率呈反向关系。

又如甲骨文（Oracle）发行的长期债券，殖利率也跃上7%至8%，运用“72法则”推算，这笔投资可能在九年后翻倍。

麦唐诺说：“若你的钱可在九年后倍增，那种报酬率跟股票类似。”债券投资报酬一旦升得这么高，就会开始从股市吸走资金。

他表示，债券价格若再打一只脚，“不可思议的买进机会”就会浮现。不过，能源价格劲扬也正持续推升经济衰退风险。

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