诺贝尔经济学奖获得者 预测股市的经济学家

瑞典皇家科学院北京时间 10 月 14 日公布了 2013 年诺贝尔经济学奖得主，芝加哥大学教授尤金·法马、拉尔斯·汉森，以及耶鲁大学教授罗伯特·席勒摘得这一奖项，这也是该奖项连续第三年由美国学者获得。

“叮叮叮”，诺贝尔评选委员会的电话来了。10 月 14 日，万众瞩目的经济学奖获得者，在不同的场景下接到了电话。他们是来自美国的尤金·法马、拉尔斯·彼得·汉森和罗伯特·席勒。
汉森在去健身房的路上接到了电话。那天早上，他刚吃过早餐，遛好狗，准备去锻炼。“嗨，我敢说我是三个人中最年轻的。”他开玩笑道，“法马和席勒都太老了吧？”
法马已经惊呆了，他完全没有想到自己会得奖。
席勒的反应还算机敏。他和妻子正计划去亚利桑那州的凤凰城旅游。“我刚刚穿好衣服，伙计。”他在电话里表示——现在，自己要做的第一件事情就是把订好的房车、司机退掉。因为，“短时间内，凤凰城去不了。”
法马和汉森都来自美国芝加哥大学。法马笑称：“我已准备好首次作为诺贝尔奖得主到大学授课，但不会因此对学生手下留情。”他说已准备好当天的测验，表示学生“付了学费便应获得全套服务”。
席勒来自耶鲁大学，他将和前两位一起分享 120 万美元的奖金。诺贝尔经济学奖评选委员会认定，三人的研究成果是分析股票、证券等金融资产价格走势的标准工具，为职业投资行为提供了理论指导。
诺贝尔经济学奖评选委员会的评委们表示，“可预期性”是今年获奖成就的核心。“人们无法预测股票和债券在三五天内的价格，却可以预测更长期例如在未来三年至五年内的走势。”瑞典皇家科学院是这样评价三位经济学家令人惊讶的研究发现。
法马的研究阐明了在短时间内预测股票价格的难度；席勒的研究演示了长期的股票价格更容易被预测；森则创造了一种新的测量资产定价的理论。

当地时间 2013 年 10 月 14 日，美国芝加哥，2013 年诺贝尔经济学奖获得者芝加哥大学两位教授尤金·法马(左)、拉尔斯·汉森出席新闻发布会。

三人得奖，令外界大呼意外。因为此前，这三位学者的呼声并非最高。事实上，“汤森路透”每次都会使用定量数据分析和成功预测诺贝尔奖得主，但在经济学奖的预测上，几乎从未灵验过。
事实上，今年诺贝尔经济学奖最有趣的地方就是，分属完全对立学派的学者分享了同一年的奖项。其中法马是贴着“信奉市场至上”的标签，新古典主义学派的代表人物，相信市场是有效率的，投资者经过慎重考虑选择的投资策略和随机选择的结果是相同的。而席勒则贴着“强调监管重要性”的标签，属于凯恩斯学派，认为市场有时未必有效，投资者的情绪、甚至外在气候等因素都能对投资行为产生影响。而汉森的研究领域，是在计量经济学这个相对较窄的领域内。
另一方面，30 年前的诺贝尔经济学奖获得者大多是某一学派的开山鼻祖，凡人难以涉足。而今年的获奖者可谓都是“从云端到人间”。
现年 74 岁的法马，是三位获奖者中年纪最大的。他的名字对中国金融从业者来说可谓如数家珍。目前，国内证券业和期货业从业人员资格考试教材中，到处是法马的理论;而他的研究成果显示股票价格的短期走势极难预测，这直接促成了股市指数基金的诞生。
席勒除了研究股票，还在美国创立了“凯斯-席勒指数”，他的名字也因此家喻户晓。凯斯-席勒指数是反映美国房屋价格的多重指数，由国际知名评级机构标准普尔每月发布。它包括全美房屋价格指数、20 城综合指数、10 城综合指数等。
换言之，三位研究股票、债券、房地产等资产价格的诺奖获得者，一直在教人如何炒房炒股。

法马：差点成为体育教练的“现代金融之父”
20 世纪上半叶，法马的祖父母跟着大批欧洲人，从意大利的西西里岛迁往美国波士顿。他们一行人带了 26 个孩子，其中一半是法马祖父家族的，一半是祖母家族的。法马曾对着电视镜头打趣：“五十年后，当人们翻开波士顿地区的电话本时，一定满眼都是‘Famas’”。
1939 年 2 月 14 日，尤金·法马出生在美国马萨诸塞州波士顿，是这个移民家族的第三代。幼年时，法马身上还能找到意大利人热爱运动的影子，在长跑、足球和棒球等方面都有过人之处。法马还自豪地说过“我是足球中散锋位置的发明者”，可能当时连他自己也没想到会成为一位经济学家。
17 岁时，法马进入塔夫茨大学学习法语，当时的打算是大学毕业后做一个高中教师或体育教练，“我就是奔着塔夫茨的体育馆去的。”
两年后，法马跟高中时代的恋人佐里安·迪美喜结连理。过了一年，他们的第一个孩子降生，于是法马感到体育变得不太重要了。法马在塔夫茨大学主攻了两年的法语后，在第三年转修经济学课程。20 世纪 50 年代的塔夫茨大学汇聚了一大批从哈佛毕业的优秀教师。“我想当时我是对法语厌倦了。”他告诉诺贝尔官网。

当地时间 2013 年 10 月 14 日，美国芝加哥，芝加哥大教授尤金·法马以上课的方式与学生一同庆祝诺贝尔经济学奖的获得。

1960 年，法马来到芝加哥大学攻读博士学位。当时的芝加哥大学是经济学研究的重镇，也是现代金融学等重要学科的发源地。在这里，法马结识了后来获得 1990 年诺贝尔经济学奖的默顿·米勒，优秀的统计学家哈里·罗伯茨。后来米勒成为法马的博士论文指导老师，而罗伯茨对经验研究的哲学意义有独到见解，被法马视为他“一生中事业上的北极星”。
四年后，法马在芝加哥大学取得博士学位。1970 年，他提出“有效市场假说”（EMH），并因此而闻名。可以说“没有法马就没有今天‘金融’的概念”，他在微观金融学领域的地位，几乎相当于亚当·斯密在经济学中的地位。上世纪 90 年代，法马又对自己的理论做了修正，提出“弱有效市场”、“半强有效市场”和“强有效市场”三种状态的市场。
法马的研究成果深刻地影响了股市。虽然，巴菲特对此不以为然；但华尔街对冲基金的总裁大多是法马的门徒。他们运用法马的理论，不断创新基金工具，赚得盆满钵满。
1992 年，法马和同事肯尼思·弗兰奇合写了一篇论文《股票回报的交叉选择》。日后，该文的引用率超过了 1 万次。法马用 1941 到 1990 年的美股数据指出：小盘股和低市盈率的价值股会有更好的回报。 一些散户、基金经理在得到法马的真昧后，获得了暴利。
“诺贝尔奖专注于资产定价这个非常宽泛的领域，但是，对从没接触过的人来说，你能用一句话来描述自己的研究与世界究竟有什么关系？”诺贝尔官方网站的记者如此询问法马。对此，他回答说：“我的理论就是告诉人们如何测量风险，如果市场正在定价，你在期待的回报上以及风险的补偿上，会形成何种关系。”说完，他笑呵呵挂断电话。不言而喻，法马的理论正是股市骇浪中最需要的那一盏明灯。

席勒：泡沫预言者
罗伯特·席勒手腕上常年戴着一块低调的 Vibralite3 手表，在美国亚马逊商店里售价不到 70 美元。这位在耶鲁大学享有盛誉的经济学家，相当朴素。他的妻子是一位专攻临床心理学的科学家，极度敏感。每天早上，席勒就用这块不产生噪音的震动闹铃提醒自己起床工作。
对中国的证券商来说，席勒是常客，他曾数次受邀来到中国。而对中国的畅销书读者来说，席勒也不是生面孔。数年前，他的代表作《动物精神》和《非理性繁荣》都推出了中文版。
罗伯特·席勒最为人称道的是两次准确预言了金融泡沫的破裂。在 2000 年出版的《非理性繁荣》中，他准确预言了股市泡沫。几乎就在这本书开卖的同时，纽约股市出现暴跌。从 2003 年开始，席勒就预言美国房地产市场存在泡沫。在雷曼兄弟公司破产前一年，也就是 2007 年 9 月，他撰文称，美国即将出现房地产崩盘并将带来严重金融恐慌。
就是这样一位泡沫预言者，在接到瑞典皇家科学院的电话时仍显得十分意外，对自己获得诺贝尔经济学奖表示“不敢相信”。事实上，席勒已经成为近几年预测获得诺贝尔奖的热门人选。他表示，虽然很多人此前都曾对他说希望他获奖，但确实有很多颇具实力的竞争者，所以“我没有期望自己能得奖”。

罗伯特·席勒相当朴素，手腕上常年戴着一块在美国亚马逊商店里售价不到 70 美元的手表。他在耶鲁大学享有盛誉。

1946 年 4 月 16 日，席勒出生在美国北部城市底特律。年少时的席勒“总是对阅读如饥似渴，身边有什么我就读什么”。好奇和对阅读的偏爱驱使这个少年不断进步。上中学的第一年，大席勒四岁的哥哥在大学选修了经济学基础课程。哥哥带回家的保罗·萨缪尔森的《经济学》教材吸引了席勒，他抽空读完了这本书。“我读了那么多东西，但是没有一样东西能像经济学那样令人印象深刻。”回忆起那段岁月，席勒感慨万分。1967 年，席勒获得密歇根大学学士学位，1972 年获得麻省理工学院经济学博士学位。
他甚至还在美国本土开设了两家公司。他目前是卡魏施有限公司(Case Shiller Weiss，Inc)的创始人之一，这是一家专门从事经济学研究和信息工作的公司；他还是宏观证券研究有限公司(Macro Securities Research LLC)的创始人之一，这家公司位于美国马萨诸塞州剑桥市，主要进行证券研究。
席勒一直对金融很着迷，他认为经济学中有很多是非常基础的理论，对于人性、人类的行为以及现代文明都有着深远的影响，因此是很重要的研究领域。
席勒的个性强硬。这可能与其身世有关，他的祖母从德国逃婚来到美国，才与祖父相识；父母都非常独立且严肃，不喜欢任何形式的体育、电影、娱乐，几乎不读小说。耳濡目染，席勒几乎与任何娱乐绝缘，以至于看到 12 岁的儿子在网上拍卖，从一个新加坡少年手中买下一个游戏软件时还不忘感慨，“以前根本无法想象”。
虽然热衷研究地产，但他本人在美国只有两套房子，其中长岛海湾的屋子居然没有任何电力供应，那里只是架设着一台用来观星的望远镜。
身在美国的席勒，对于中国楼市兴趣浓厚。他观点鲜明，称中国房地产泡沫严重。“如果和美国一样泡沫破裂的话，这将会对中国经济产生打击。”

华人女婿汉森
最年轻的汉森，对中国人来说可能有点陌生，但他的贡献却耳熟能详。汉森发明了“广义矩方法”，现在的研究生、学者只要分析经济、金融，大多都会用到这种计量经济分析方法。除了在专业的计量经济学方面享有盛名，汉森还是一位卓越的宏观经济学家，他重点研究金融和实体经济的关系。在 2008 年全球金融危机爆发之后，他逐渐将学术兴趣转向对“系统性风险”评估及其在金融危机中作用的研究。

新科诺贝尔经济学奖获得者还和中国有着不解之缘，汉森的妻子格雷斯·蒋是著名华人经济学家蒋硕杰的女儿。

这位新科诺贝尔经济学奖获得者还和中国有着不解之缘，汉森的妻子格雷斯·蒋是著名华人经济学家蒋硕杰的女儿。蒋硕杰生于上海，是辛亥元老、民国勋臣蒋作宾的第四子，也是首位获得诺贝尔经济学奖提名的华人。
1952 年汉森出生于美国伊利诺伊州，1978 年获得明尼苏达大学经济学博士学位，三年后他来到芝加哥大学任教。
汉森表示暂时没有计划如何庆祝，现在只集中精力在“学习如何深呼吸”。接受诺贝尔奖网站访问时，汉森指出投资者应对市场消息时，往往会苦恼到底如何正确看待消息和它的影响，自己的研究正是用于反映投资者的困惑会对资产市场产生何种影响。
到目前为止，芝加哥大学已经有 12 人获诺贝尔奖，是获奖人数最多的大学。“是的，在校园里，这并非一件多大的事情。” 汉森说。

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