捍理律师事务所：《收购合同》中保护买方利益的条款之（二）陈述和保证

加新网CACnews.ca| 2018-3-2 16:54 |原作者: 李黎律师|来自: 捍理律师事务所

买方对收购目标的了解和评估大多依赖卖方提供的数据/文件/信息。为了保护买方利益，近年在北美完成的收购交易，《收购合同》里更频发地出现保护买方利益的条款。上篇介绍了调整购买价的条款，这次介绍陈述和保证（Presentations and Warranties）条款。

陈述和保证（Presentations and Warranties）条款是《收购合同》中最长的一部分，也是买卖双方花费大部分时间谈判的条款。不少交易失败是因为买卖双方无法就“陈述和保证”条款达成共识。北美近年常见的陈述和保证条款如下：

公平介绍（Fair Presentation）陈述。 通常使用于收购目标财务报表的背景陈述部分，以保证卖方提供的收购目标的财务报表真实公平的体现了收购目标的财务状况，经营结果，股东权利和现金流量并符合一般会计记帐原则。

没有未披露法律责任（No Undisclosed Liabilities）陈述。 现在超过85% 收购目标财务报表使用这个陈述，以保证在提供中期资产平衡报表之后，收购目标在正常经营中没有超过平衡报表之外的未披露的债务。这样的表述增加了卖方全部真实披露公司财务信息的责任。

符合法律规定（Compliance with Laws），即卖方保证收购目标企业经营一直以来符合法律规定，没有违法行为。现在北美几乎所有的《收购合同》都会有这个条款

全面披露（Full Disclosure），即卖方保证所有《收购合同》中收购目标或收购交易相关的陈述，担保和证言所有事实表述和披露都是真实的。

日常方式操作经营（Operation in the Ordinary Course of Business）保证。现在几乎所有《收购合同》都要求卖方在签订合同后和交易完成之前不得从事超出日常经营范围的活动，以保证收购目标财产现状和经营状态在买卖交接时，与卖方向买方陈述的没有根本不同。

不对外寻找其他买方（No Shop / No Talk）保证。这一条款是为了禁止卖方在与买方谈判同时和其他潜在买方接触，并可能甩了买方而和其他买方达成交易。这是买方为了保护自己为这次收购而产生得所有前期费用，也是为了保证卖方交易时的好信用。

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