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加拿大轮胎股票评级降

加新网CACnews.ca| 2014-5-13 10:35 |来自: 明报

瑞士信贷分析师David Hartley将加拿大轮胎(Canadian Tire Corp,代号CTC.A)股票评级由中性调降至跑输大市,理由是该公司的新财务数字,应包括其房地產信託基金(REIT)的负债在内。

他指出,数字显示加胎零售部门会有15亿元净现金,对照6.84亿元的净债务,此数字未包括其出售金融务部门予丰业银行(Scotiabank)所得资金。

然而,Hartley认為,在评估一隻股票的价值上,将这种数字分开不恰当;他特别指出,由于加胎控有CT REIT,该公司的实际负债并未因此而有改变。

他同时重申自己对加胎所提出的97元目标价,并指有大约13%的下行风险。

Hartley以其对Loblaw Cos. Ltd.的Choice Properties REIT所作分析為例,向客户指出计入CT REIT的负债,必然须同时计入零售部门中。

他说︰「上述REIT的资本结构唯一可能好处是,令其租金收入可得的估值权数,比其仍维持在零售部门内时為高。故此,将债务归入REIT,并将之排除在零售部门估值,是不适当的。」

加胎股价周一收报110.19元,跌1.1元,或0.99%。

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