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美元即将变成“厕纸”?克鲁曼举3理由驳斥

加新网CACnews.ca| 2023-4-15 10:25 |来自: 世界日报

一些人士认为,美元作为全球准备货币的地位,可能遭到中国人民币强势挑战。(路透)


近来唱衰美元前景的警告声不绝于耳,例如畅销书《富爸爸、穷爸爸》作者罗伯特·清崎就预言美元即将变成“厕纸”,知名黄金多头希夫(Peter Schiff)建议“现在就抛售美元”。美元真的岌岌可危吗?


2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁曼在纽约时报专栏表示,一些美元末日说法出自于威玛主义分子(Weimarists),亦即总是预言恶性通膨(hyperinflation)大难将临头的人士。例如,希夫2009年就坚称,欧巴马政府的政策将导致通膨一发不可收拾,但事实证明并非如此。


现在,这派人士提出新论点。许多国家对于“美元被当作制裁俄罗斯侵略乌克兰的武器”感到震惊或不满,已采取行动(至少是象征性的)削弱美元在全球经济扮演的角色。例如,中国就要求石油生产商接受以人民币支付,取代美元。


其他一些思绪较清楚的评论员,像是CNN主持人札卡里亚(Fareed Zakaria),也警告美元作为世界准备货币的地位变得岌岌不保。许多人以为,若是丧失准备货币地位,美国将陷入一场经济灾难。针对这两大疑问,克鲁曼分析如下:


问题一:美元假如失去准备货币地位会是大灾难?


世界大多数货币并未在本国以外的地区广泛使用,在国内仍很好用,继续胜任货币的三种传统功能:交易媒介、保存价值、记帐单位。


例如,加币、澳币、纽币和瑞典克朗,都不曾是准备货币。日本官员曾发愿想把日圆转化为全球货币,但并未成功。然而,澳洲、瑞典和日本人还是继续用自己的货币在国内做生意,也没见到恶性通膨的影子。


又如英镑,古早时曾是支配地位堪比今日美元的国际货币,19世纪小说《环游世界八十天》主角佛格就带着装满英镑钞票的旅行袋,踏上冒险之旅,因为他明白各地都接受英镑。


但英镑的国际地位在第二次世界大战后就江河日下,到1970年几乎已荡然无存。不过,英国的经济依然靠英镑运作,即使英镑作为国际货币的时代已落幕,伦敦作为全球金融中心的地位甚至更加巩固。


问题是,假如美元国际地位走下坡,过渡期会是什么状况?外国人或许持有超过1兆美元的美国货币,以100美元大钞为主。假如外国持有人全都设法把手上持有的美钞变现,会发生何事?


克鲁曼给的答案是:联准会(Fed)会偿付他们,收回在市面上流通的美元,这么做并不费劲,因为Fed持有5兆美元的美国公债和2.5兆美元的抵押担保证券(MBS),大可局部卖掉一些来支应。若以为美元只靠外国人大量持有支撑,算术恐怕没好好做。


总之,就算美元万一丧失特有的国际地位,也没理由惶恐。


问题二:美元的全球准备货币地位果真岌岌可危?


话说回来,美元真的会失去准备货币地位吗?现在还看不出那种情况会发生。


的确,中国崛起后,世界如今有两大超级经济强国。(如果欧元区不像现在那么四分五裂,本可能三强鼎立。)所以,所谓人民币可能对美元构成挑战的说法,乍看下似乎言之成理。


然而,克鲁曼指出,美元拥有难以匹敌的三大优势。


1.在位优势


人人都对使用美元习以为常,除非发生异常情况,否则难以让人人改用其他货币。


2.开放的市场


美国的金融市场自由开放,不像中国那样对资本进出实施管制。


3.法治


除非你是意图犯下战争罪行的独裁者,否则无须担心资产会遭美国政府没收;对照下,在中国,若你出言不逊犯了独裁强人的忌讳,或许你有资产被剥夺之虞。


结论是:美元的地位看来相当安全稳固。但有一大威胁得注意:倘若共和党掌控的众议院拒绝提高举债上限,导致美国主权债务违约,想必不会有好事发生。一个政治人物集体疯狂之国发行的货币,值得谁信赖?


但若走到那种地步,美元准备货币地位受到威胁,比起美国面临的其他诸多问题,可能算是最不严重的。


诺贝尔经济学奖得主暨纽约时报专栏作家克鲁曼。(路透)

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