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美股波幅接近歷史低位，美上市公司利润和一年前相比也见反弹，但投资者已在未雨绸繆，採取行动防范市场可能出现的大幅波动。美国10年期国债孳息率在对上周一(26日)跌至今年新低，正反映投资者对经济增长前景抱怀疑态度。与此同时，一向被视為避险工具的标普500指数公用事业股板块，今年以来一直上扬，与标普500指数科网股板块近期的回落趋势迥异。 《华尔街日报》称，迹象显示市场瀰漫不安的情绪。儘管衡量投资者对股市波动预期的「恐慌指数」——芝加哥期权交易所波动指数(VIX)，本月一直在歷史低位徘徊，但一些指标显示，市场对VIX将出现大幅波动的预期，在本月升至歷史高位。对冲标普500指数下跌的成本，自年初以来一直稳定上升。瑞郎等避险货币，自5月以来兑美元持续升值。 FactSet的数据显示，投资者直至上月底已从押注波动下降而获利的两大交易所交易基金(ETF)撤资2.35亿美元，可能创去年11月以来单月最多资金流出的纪录。《华尔街日报》称，上述举动反映很多投资者深陷困局。美股今年屡创新高，即使联储局加息或抑制经济增长、油价偏软可能使新兴市场的押注蒙受损失、中国经济面临放缓的影响也可能波及其他地区，但市场的种种忧虑暂未动摇大市。虽然资金管理公司不愿错过这波升浪，但也增加了防守投资，以抵消一旦大市逆转所带来的衝击。 投资机构Neuberger Berman的不同级别投资组合总监Erik Knutzen，最近减持了部分强势股，包括美国大价股，恐其估值过高，一旦环球经济增长放慢，这些股票或会受压。Knutzen近期也买入认沽期权，作多手准备。 部分投资者忧虑，联储局加息将拖慢美国经济的復苏步伐。虽然联储局6月的加息是预期之内，但许多投资者都对联储局主席耶伦未有重视通胀增长放慢而感到惊讶。她上月初重申，联储局今年还会再加息一次。根据瑞银综合过去30年的数据，当联储局在GDP增长只有1.2％或以下的季度加息，股市在未来6个月平均跌7.4%。 部分分析师表示，债券市场已显现出一些担忧。美国10年期与两年期的国债孳息差距，本月收窄至9月以来低位，逼近2007年的低水平。息差收窄令孳息率曲线趋于平坦，往往反映市场忧虑经济增长可能放缓。 美银美林的环球利率及外匯负责人David Woo称，债券价格已反映联储局策略错误的影响。虽然部分投资者憧憬环球经济復苏带动通胀上升，刺激风险资產价格上涨，但债市投资者相信利率将继续上调，令通胀受压。他也担心油价近期下滑，将促使投资者撤出新兴市场交易。一贯跟随油价起跌的俄罗斯卢布，6月跌约3.7％。
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