加元跌至10年最低 通胀再次上升 央行要加息了吗

周一，加拿大统计局公布了9月的通胀数据，看上去并不轻松。

消费者物价指数CPI同比上涨3.1%，比8月的3%进一步升高，再次明显高于加拿大央行2%的目标。

与此同时，加元又贬值了。

据《金融邮报》（Financial Post）报道，今年夏天以来，加元已经贬值约5%，兑美元一度跌到70美分附近。

图源：生成图片，非实景

目前加元有效汇率更跌至2016年油价暴跌以来最低水平，接近10年来低位。

两件事情都可能对人们关心的加息与否产生直接影响。

通胀本身过高不用多说；加元越弱，加拿大进口商品就越贵，也可能进一步推高物价。

所以现在最直接的问题就是：

加拿大央行会不会因此加息？

金融市场目前的预测很清晰，加拿大央行10月底加息的可能性在30%以下，不加息仍然是明显的大概率事件。

原因首先在CPI本身。

虽然9月总体通胀达到3.1%，但这次上涨很大程度上是能源价格造成的。9月加拿大能源价格同比上涨19%。

但更能反映基础通胀趋势的两个核心指标并不高。

央行重点关注的CPI-median只有1.9%，CPI-trim更只有1.8%，都已经低于2%。

食品价格同比也只上涨1.7%，居住成本上涨1.8%。

现在加拿大油价虽然高了，但还没有出现各种商品和服务一起大涨的情况。

这也是为什么单凭3.1%的CPI，还不足以让央行马上加息。

加元下跌才是新的麻烦

相比CPI，加元最近的表现可能更值得关注。

加元不仅兑美元持续低迷，对欧元、英镑和澳元也处于多年低位。

这说明问题并不完全只是“美元太强”，加元本身也确实偏弱。

CIBC估计，目前这一轮加元贬值可能给加拿大通胀额外增加大约0.3个百分点。

不过，加元还没有弱到逼央行马上出手。

央行真正关心的是，加元贬值之后，进口商品涨价会不会进一步传导到整个经济，形成持续而广泛的通胀。

目前还没有足够证据证明这一点已经发生。

另一个值得关注的是，如果美联储接下来继续加息，而加拿大央行不跟，加美利差进一步扩大，加元可能继续承压。

届时，加元贬值带来的进口通胀，再叠加高能源价格，央行原本可以按兵不动的空间就会越来越小。

如果油价继续高企、加元继续下跌，之后重新加息的风险将明显增加。

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