特朗普炒股再添一筹——美国资本市场已成“庞氏骗局”？

《中国经济周刊》首席评论员 钮文新

当美国道琼斯指数上攻乏力之时，当地时间8月10日，特朗普站出来说他正“非常认真”地考虑在其第二任期削减资本利得税和中产阶级收入所得税。此言一出，美国股市再打鸡血，道指不仅连续收阳，而且大有再创新高的势头。

毫无疑问，特朗普政府开锣前后就已经对股市显示出无微不至的关照。按理说，在他上台之际，连涨9年的美国股市已经显露出涨无可涨的疲态，加之美国金融精英集团并不看好这位新总统，所以，当时全球投资界更认为美国股市泡沫需要释放。但特朗普不干，它把股市视为政绩表象，所以一再力挺。最典型的行动是，在大幅降低企业税率的同时，再三逼迫新任美联储主席鲍威尔放宽货币，甚至为此不顾政治脸面对鲍威尔恶语相向。

一阵折腾之下，美国股市缓慢爬升，而且屡创新高。尤其是美国疫情大爆发之下，500万人感染、17万人死亡、2500多万人失去工作、GDP暴跌34%，如此大灾本该使美国股市暴跌、暴跌、再暴跌，但他却被“无限宽松货币政策”奋力救起，加之美联储对美国政府“大规模政府经济救济计划”的支持，这使得特朗普安静了，再也不骂鲍威尔了。

作为最充分的资本主义——资本意志至高无上的美国，社会制度决定了美国政府必须对其资本定价负责，这原本无可厚非，而特朗普不过是表现得更加直白、更加极端而已。但现在的问题是，只能涨、不能跌的美国股市、债市——资本市场是不是已经变成人类历史上最大的一场“庞氏骗局”？

“庞氏骗局”什么特征？第一，用足以让人信任的资历大肆借钱；第二，借了钱就没打算还；第三，用后边人进来的钱，偿还前边人的债。依据这样的特点，首先可以确认美国国债市场完全满足“庞氏骗局”特征，然后是整个美国债券市场，而现在，美国大量投资级别的债券已经陷入垃圾债困局，是否会以高息继续这场“庞氏骗局”的游戏？这取决于美联储是否继续收购这些债务，并为其市场提供流动性。

美国股市也会是“庞氏骗局”吗？当然。如果一个价值被严重高估，或几乎已经谈不上价值的股票，其股价却依然上涨，一般都是“庄家”的圈套，在其他投资或投机客“击鼓传花”的游戏中大获其益，这实际是“庞氏骗局”在股市中的特征。现在，美国政府和美联储是不是已经变成美国股市的“庄家”？它们准备把谁套进去？别以为这是“阴谋论”，当年雷曼兄弟就是把最大量的“次级贷款抵押债券”卖给全球投资者，然后自己破产了。但是，当全球投资者因雷曼兄弟而破产之后，再看雷曼兄弟，它真得破产了？

此时此刻特朗普“非常认真”地考虑在“第二任期削减资本利得税和中产阶级收入所得税”的问题什么用意？第一，画张大饼，建立良好的市场预期，托住股市，为大选营造有利于自己的政绩；第二，通过对选民、华尔街金融集团许诺，扭转选情败象；第三，担心经济刺激方案争论迟迟不能结束而导致股市构筑“世纪双顶”；第四，激励风险市场上涨可以有效压制黄金等避险市场高涨。实际上，前一段时间黄金暴涨，已经严重威胁美元霸权。

就让美国的金融市场这样发展下去吧，历史和经济规律会告诉我们这样下去的结果。如果我们确信经济规律最终会发挥作用，那美国经济、政治会不会出现不攻自破的结局？说到这儿，想起一篇写作于2016年8月23日的文章：全球经济“看谁熬得过谁”？其实，在比烂模式之下，能够“熬过去”就是胜利。相比之下，“熬过去”的机会是中国大、还是美国大？人间自有公论。或许，特朗普正是意识到留给自己的时间已经不多了，这才不顾一切地、疯狂地针对中国。

编辑：杨百会

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